11月2日，國家統計局網(wǎng)站發(fā)布中國社會(huì )科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任、國家資產(chǎn)負債表研究中心主任張曉晶題為《官方“國家賬本”編制進(jìn)行時(shí)——關(guān)于國家資產(chǎn)負債表編制的幾點(diǎn)思考》的署名文章。張曉晶在文章中指出，國家賬本編制存在一定的困難。比如，社保欠債、影子銀行、地方政府融資平臺債務(wù)等的估算很難。此外，一些數據無(wú)法直接獲得，如我國企業(yè)所獲得的境外融資。一些數據可能需要估算和補充調研，如影子銀行數據、地方融資平臺債務(wù)數據等。全文如下。

　　官方“國家賬本”編制進(jìn)行時(shí)

　　——關(guān)于國家資產(chǎn)負債表編制的幾點(diǎn)思考

　　自2013年黨的十八屆三中全會(huì )提出“編制全國和地方資產(chǎn)負債表”，相關(guān)工作在加速推進(jìn)。在國家最高層面上推動(dòng)國家資產(chǎn)負債表的編制和研究工作，在當今世界實(shí)屬罕見(jiàn)，充分顯示了中國政府努力“推進(jìn)國家治理體系和治理能力現代化”的決心和智慧。2017年6月26日，中央全面深化改革領(lǐng)導小組第三十六次會(huì )議審議通過(guò)了《全國和地方資產(chǎn)負債表編制工作方案》，標志著(zhù)官方層面將加快推進(jìn)全國和地方資產(chǎn)負債表編制工作。

　　一、國家賬本的編纂歷史與最新進(jìn)展

　　關(guān)于國家資產(chǎn)負債表的編制已經(jīng)有較長(cháng)時(shí)間的歷史。斯密《國富論》發(fā)表前，就有了國家資產(chǎn)負債表編制的萌芽。配第在其著(zhù)名的《政治算術(shù)》中估算并比較了英國、荷蘭、法國的財富。財富估算最初是出于國力比較(用于國際競爭或戰爭)以及征稅的需要。財富估算的傳統在隨后有了進(jìn)一步的繼承和發(fā)展。而負債方面，由于存在著(zhù)償債壓力以及債務(wù)本身的剛性特征，這方面的數據是較為全面的，因此一直以來(lái)(政府)債務(wù)并不是估算的重點(diǎn)。上世紀30年代，開(kāi)始將二者結合起來(lái)進(jìn)行研究。

　　1936年，有美國學(xué)者提出把企業(yè)資產(chǎn)負債表編制技術(shù)應用于國民經(jīng)濟的構想。資產(chǎn)負債核算作為一種成熟的宏觀(guān)經(jīng)濟核算方法，形成于上世紀60年代。作為此領(lǐng)域的開(kāi)創(chuàng )性工作，戈德史密斯等人曾編制了美國自20世紀初至1980年若干年份的綜合與分部門(mén)的資產(chǎn)負債表。英國自20世紀60年代中后期開(kāi)始試編國家資產(chǎn)負債表。自1975年，英國的國家資產(chǎn)負債表正式由官方發(fā)布。目前，大部分OECD成員國家公布了不含有實(shí)物資產(chǎn)的金融資產(chǎn)負債表。2008年的全球金融危機推動(dòng)了世界各國資產(chǎn)負債表編制的進(jìn)展。

　　中國資產(chǎn)負債表的編制與研究起步較晚，但也取得了不少成就。國家統計局在上世紀90年代就將資產(chǎn)負債核算納入了中國國民經(jīng)濟核算體系，并開(kāi)始研究資產(chǎn)負債表的編制。2015年，國家統計局與發(fā)展改革委等11個(gè)國務(wù)院部門(mén)合作，在北京、天津等11個(gè)省(市)部署編制資產(chǎn)負債表試點(diǎn)工作，探索可復制、可推廣的編表經(jīng)驗。鑒于一直未有官方權威的國家資產(chǎn)負債表，“民間”力量開(kāi)始發(fā)力。2012年，關(guān)于國家資產(chǎn)負債表研究，幾乎是同時(shí)出現了三批力量。一個(gè)是曹遠征牽頭，另一個(gè)是馬駿牽頭，分別編制了一些年份的中國國家資產(chǎn)負債表;還有就是李揚牽頭的中國社會(huì )科學(xué)院課題組。此后，中國人民銀行及國務(wù)院發(fā)展研究中心也嘗試編制了政府資產(chǎn)負債表。2011年財政部發(fā)布了《權責發(fā)生制政府綜合財務(wù)報告試編辦法》，并在11個(gè)省(市)開(kāi)展試編工作。至今，已經(jīng)有20多個(gè)省市開(kāi)展了試編工作，并擴展至部分縣市。

　　目前，堅持編制與發(fā)布國家資產(chǎn)負債表數據的只有中國社會(huì )科學(xué)院國家資產(chǎn)負債表研究中心(隸屬于國家金融與發(fā)展實(shí)驗室)。該中心編制的相關(guān)數據成為分析研判國家能力、財富構成與債務(wù)風(fēng)險的重要依據，并被國際貨幣基金組織、世界財富與收入數據庫以及國際主流學(xué)術(shù)期刊所引用。國家資產(chǎn)負債表研究中心的主要成果囊括了首屆“孫冶方金融創(chuàng )新獎”、“中國軟科學(xué)獎”在內的諸多重要國內學(xué)術(shù)獎項。

　　從各國編表實(shí)踐看，主要發(fā)達經(jīng)濟體都定期編制和發(fā)布包括部分機構部門(mén)或所有機構部門(mén)的國家資產(chǎn)負債表。資產(chǎn)負債表的編制研究通常始于研究機構，但由于編制資產(chǎn)負債表涉及面廣，對基礎數據需求量大，數據質(zhì)量要求高，研究機構難以獲得完整的基礎資料，因此編制的資產(chǎn)負債表推算成分較多。為了提高資產(chǎn)負債表的權威性，各國都由官方政府機構來(lái)統一編制和發(fā)布資產(chǎn)負債表，研究機構側重于對資產(chǎn)負債表進(jìn)行分析應用。

　　二、國家賬本有什么用?

　　無(wú)論是國際上還是當前國內，對于國家資產(chǎn)負債表編制都非常重視。那么，國家賬本到底有什么用呢?

　　概括而言，國家資產(chǎn)負債表能夠提供一整套基礎數據，與GDP等國民賬戶(hù)中的其它數據一起，為國家宏觀(guān)經(jīng)濟決策與管理服務(wù)。進(jìn)一步剖析，國家資產(chǎn)負債表的主要功能，是表列整個(gè)國家的“家底”，并依托這一框架，揭示各經(jīng)濟主體主要經(jīng)濟活動(dòng)之間的對應關(guān)系，借以勾畫(huà)一國經(jīng)濟運行的機制。這套框架不僅有助于我們準確把握國家經(jīng)濟的健康狀況，了解可能產(chǎn)生沖擊的來(lái)源及強度，而且在危機期間，它可為政府探討對策空間提供基本依據。

　　第一，國家資產(chǎn)負債表為監測宏觀(guān)運行提供新的視角。傳統的宏觀(guān)研究側重于流量分析，重點(diǎn)在GDP及其相關(guān)組成部分(如投資消費凈出口這三架馬車(chē))，而事實(shí)上，結構性矛盾的產(chǎn)生以及宏觀(guān)風(fēng)險的累積，從存量指標上才能更清晰地反映出來(lái)。資產(chǎn)負債表研究為認識和理解宏觀(guān)經(jīng)濟運行中的風(fēng)險提供了全新的視角，這是以往同類(lèi)研究所不具備的。

　　第二，從國家資產(chǎn)負債表角度評估債務(wù)風(fēng)險更加全面客觀(guān)。當前對于中國債務(wù)風(fēng)險的很多分析，往往聚焦于中國的債務(wù)存量(及占GDP比重)，較少關(guān)注到與債務(wù)相對應的資產(chǎn)，這在國際機構的評估中尤為常見(jiàn)。事實(shí)上，正是由于中國政府擁有大量的存量資產(chǎn)且高于存量債務(wù)，才使得在應對債務(wù)風(fēng)險問(wèn)題上游刃有余，任何脫離資產(chǎn)僅論負債的做法，對于中國債務(wù)風(fēng)險的評估都是片面和不準確的。

　　第三，國家資產(chǎn)負債表能夠揭示經(jīng)濟的結構性矛盾并預示未來(lái)發(fā)展方向。如果更深入地分部門(mén)考察資產(chǎn)負債結構、變動(dòng)趨勢及其同其他部門(mén)的關(guān)聯(lián)，我們還可從存量視角對經(jīng)濟的結構特點(diǎn)與體制特征進(jìn)行剖析，包括金融相關(guān)比、存量財富的結構與不平衡、全社會(huì )杠桿率及其部門(mén)分布等，從而揭示宏觀(guān)經(jīng)濟運行與發(fā)展方式轉型面臨的問(wèn)題，預示未來(lái)經(jīng)濟改革與發(fā)展的方向。

　　三、國家賬本如何編制?

　　國家資產(chǎn)負債表的編制，一般來(lái)說(shuō)，都是依據聯(lián)合國、歐盟委員會(huì )、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織、國際貨幣基金組織以及世界銀行共同制定的國民賬戶(hù)體系(SNA2008)。不過(guò)，各國也都會(huì )根據本國國情有所調整，從而體現一定的國別特色。

　　這次中央全面深化改革領(lǐng)導小組審議通過(guò)的《全國與地方資產(chǎn)負債表編制工作方案》，為如何編制中國的國家資產(chǎn)負債表提供了指南。

　　首先，全面貫徹黨的十八大和十九大精神，深入貫徹習近平總書(shū)記一系列重要講話(huà)和治國理政新理念新思想新戰略，認真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，統籌推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調推進(jìn)“四個(gè)全面”戰略布局，牢固樹(shù)立和貫徹落實(shí)創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念，堅持客觀(guān)真實(shí)，注重頂層設計，強化制度創(chuàng )新，積極推進(jìn)全國和地方資產(chǎn)負債核算改革，逐步建立科學(xué)嚴謹、規范統一的全國和地方資產(chǎn)負債核算制度。

　　其次，通過(guò)編制國家資產(chǎn)負債表，客觀(guān)真實(shí)準確地反映我國企業(yè)、政府、住戶(hù)等常住機構部門(mén)所擁有資產(chǎn)負債的規模、結構，以及機構部門(mén)之間的債權債務(wù)關(guān)系，摸清“家底”，為推進(jìn)供給側結構性改革、優(yōu)化生產(chǎn)要素等資源配置提供基礎數據，為推進(jìn)國家治理體系和治理能力現代化、提高宏觀(guān)調控科學(xué)性有效性、完善發(fā)展成果考核評價(jià)體系提供更好的統計服務(wù)保障。

　　再次，遵循三個(gè)基本原則。一是真實(shí)準確與審慎核算相統一。按照可確認、可計量、可交易、可核實(shí)的原則，對基礎資料狀況較好、核算方法成熟的項目先行核算;對核算方法不夠完善、基礎數據較難以支撐的項目，先不納入核算，待條件成熟再逐步拓寬核算范圍。二是整體推進(jìn)與分步實(shí)施相結合。突出編表是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，特別是考慮到我國各地區發(fā)展不平衡、實(shí)施條件差異大，應先編制全國資產(chǎn)負債表，及時(shí)總結經(jīng)驗后再編制地方資產(chǎn)負債表。三是國際標準與中國實(shí)際相協(xié)調。立足2008年SNA，借鑒發(fā)達國家先進(jìn)經(jīng)驗，但同時(shí)也要符合中國國情。比如，在機構部門(mén)的劃分上，把我國所有常住機構單位劃分為非金融企業(yè)部門(mén)、金融機構部門(mén)、廣義政府部門(mén)、住戶(hù)部門(mén)，另外還有一個(gè)國外部門(mén)，作為與我國常住機構發(fā)生交易的非常住機構單位的統稱(chēng)。又比如，地方資產(chǎn)負債表則可以在全國基本表的基礎上，根據實(shí)際情況，對機構部門(mén)和資產(chǎn)負債分類(lèi)進(jìn)行適當簡(jiǎn)化。

　　四、國家賬本編制中的困難

　　盡管?chē)屹Y產(chǎn)負債表的編制歷史已經(jīng)很長(cháng)，但仍存在不少困難。從國際上看，美國至今沒(méi)有發(fā)布包括所有機構部門(mén)的完整資產(chǎn)負債表。加拿大從編制歷史成本價(jià)的資產(chǎn)負債表到編制重估價(jià)的資產(chǎn)負債表，歷經(jīng)了20多年的時(shí)間。目前，新興國家大多只編制了部分機構部門(mén)的資產(chǎn)負債表，沒(méi)有編制包括所有機構部門(mén)的完整資產(chǎn)負債表。編制資產(chǎn)負債表主要存在以下困難和問(wèn)題：

　　一是資產(chǎn)和負債的范圍界定。資產(chǎn)負債表應包含哪些科目，以及科目該如何定義，這是全球普遍存在的問(wèn)題。比如文物資產(chǎn)、國防資產(chǎn)、地下資源、甚至太空資產(chǎn)要不要納入資產(chǎn)范疇，怎樣納入?負債方面，尤其是或有負債的認定，也非常復雜并存在很大分歧。比如社保欠債、影子銀行、地方政府融資平臺債務(wù)等的估算很難。

　　二是估價(jià)問(wèn)題。在資產(chǎn)負債表編制中，從來(lái)都是“負債好算，資產(chǎn)難合”，這主要涉及到對于資產(chǎn)的估價(jià)，比如基礎設施的估價(jià)。有些市政道路、橋梁等，只有實(shí)物量，沒(méi)有價(jià)值量，特別是還沒(méi)有現金流，難以進(jìn)行價(jià)值估算。行政事業(yè)單位的土地使用權多數屬劃撥取得，重置成本較難找到合理的市場(chǎng)價(jià)格，如在固定資產(chǎn)清查時(shí)，有的行政事業(yè)單位對于劃撥取得的土地使用權以1元的名義價(jià)值入賬等，這樣，對于廣義政府資產(chǎn)(含行政事業(yè)單位資產(chǎn))價(jià)值就會(huì )存在明顯的低估。還有，資產(chǎn)價(jià)值具有很強的順周期性，典型的如房地產(chǎn)。因此，基于市場(chǎng)價(jià)值估算的資產(chǎn)有時(shí)候并不能非?？陀^(guān)地反映資產(chǎn)負債的結構關(guān)系以及應對風(fēng)險的能力。

　　三是數據問(wèn)題。對編制國家資產(chǎn)負債表來(lái)講，數據一直是個(gè)大問(wèn)題。首先，一些數據無(wú)法直接獲得，如我國企業(yè)所獲得的境外融資;其次，一些數據可能需要估算和補充調研，如影子銀行數據、地方融資平臺債務(wù)數據等;第三，數據缺口問(wèn)題，20國集團數據缺口倡議第二期(DGI-2)強調中國要完成尚未完成的工作包括部門(mén)賬戶(hù)、政府財政統計等。其中按《2001年政府財政統計手冊》的要求，目前政府財政統計還缺乏關(guān)于資產(chǎn)和負債交易、總債務(wù)和資產(chǎn)負債頭寸的數據。

　　四是國際接軌問(wèn)題。強調了“中國特色”就會(huì )影響到國際比較或國際接軌，當然這是全球性問(wèn)題。中國的制度性特點(diǎn)，也使得國際接軌問(wèn)題更加突出，其中最明顯的是所有制問(wèn)題。比如，土地資產(chǎn)一般是歸到政府資產(chǎn)中，但國際上有學(xué)者認為，中國的土地原則上是公有制，中國農民擁有的土地承包權很大程度上是一種所有權，所以應將土地資產(chǎn)按一定比重分配到居民部門(mén)。還有，貨幣與金融統計方面，我國的社會(huì )融資總量概念還不是國際慣用的廣義信用衡量指標，目前已有研究機構嘗試用信用總量數據來(lái)替代社會(huì )融資總量。

　　鑒于存在以上困難，國際貨幣基金組織召集全球學(xué)者對相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論，形成了一些共識。首先，各國標準尚未統一，資產(chǎn)負債表國際比較困難，因此急需建立具有可操作性的國際統一標準。第二，各國國家資產(chǎn)負債表存在一些普遍的缺陷，例如時(shí)效性較差、頻繁修正、缺乏與企業(yè)資產(chǎn)負債表的比較以及實(shí)物資產(chǎn)估值標準不統一等，這些困難需要全球統一的標準來(lái)解決。第三，國際貨幣基金組織呼吁建立一個(gè)跨國合作的“全球資產(chǎn)負債表項目”，召集相關(guān)的專(zhuān)家學(xué)者分享經(jīng)驗并統一各國間的假設標準和統計規范，從而使國家資產(chǎn)負債表對金融危機和金融穩定性研究產(chǎn)生更重要的作用。這需要宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家、國民賬戶(hù)統計專(zhuān)家和金融專(zhuān)家的密切配合。

　　五、國家賬本的應用及其拓展

　　國家資產(chǎn)負債表因為提供了基礎性的存量數據，是國民賬戶(hù)體系的重要組成部分，其應用范圍非常廣泛。

　　最典型的應用莫過(guò)于資產(chǎn)負債表方法(Balance sheet approach，簡(jiǎn)稱(chēng)BSA)，即利用國家(及部門(mén))資產(chǎn)負債表來(lái)從事經(jīng)濟金融分析的方法。資產(chǎn)負債表方法的興起是與金融危機緊密相連的。早在1979年，美國學(xué)者克魯格曼就采用了資產(chǎn)負債表方法來(lái)分析財政赤字的貨幣化對固定匯率的影響。這可以看作是現代經(jīng)濟學(xué)應用資產(chǎn)負債表方法的開(kāi)端。自上世紀90年代拉美(如墨西哥、巴西等國)和亞洲地區相繼爆發(fā)大規模金融危機以來(lái)，關(guān)于國家資產(chǎn)負債表編制和研究方法的討論日趨活躍，其功能也超越單純的統計核算，逐漸顯示出成為宏觀(guān)經(jīng)濟分析基本方法之一的強勁勢頭。其中尤為值得注意的是，國際貨幣基金組織在推廣這一方法上的努力。一篇發(fā)表于2002年的IMF工作論文指出，資產(chǎn)負債表方法的特點(diǎn)與優(yōu)勢在于，通過(guò)這一方法可以清晰地界定出四類(lèi)主要的金融風(fēng)險，即：期限錯配、貨幣錯配、資本結構錯配以及清償力缺失。而分析考察這四類(lèi)問(wèn)題，則是揭示危機根源，認識危機的傳導機制，理解微觀(guān)經(jīng)濟主體應對危機的行為方式，以及研判應對政策的關(guān)鍵所在。2008年的金融海嘯席卷全球，資產(chǎn)負債表分析方法進(jìn)一步得到了學(xué)界、政府以及國際機構的廣泛重視與認可，國內也有學(xué)者敏銳地跟上潮流，并用之對中國經(jīng)濟問(wèn)題展開(kāi)了初步分析。

　　對于國家資產(chǎn)負債表的卓越應用不能不提風(fēng)行一時(shí)的《二十一世紀資本論》。這本在海內外均引起巨大反響的著(zhù)作，其核心思想是從資本/收入比的上升導致“資本的歸來(lái)”(即來(lái)自資本的收入占比上升而勞動(dòng)收入下滑)，進(jìn)而討論二十一世紀的不平等。而這個(gè)關(guān)鍵的資本/收入比中資本數據的估算，很大程度上是基于主要發(fā)達經(jīng)濟體國家資產(chǎn)負債表(包括相應的歷史統計)中的資產(chǎn)。也正是這個(gè)卓越的應用，讓我們看到國家資產(chǎn)負債表在研究資本積累、結構與分布中所發(fā)揮的重要作用。

　　進(jìn)一步的拓展應用還有很多。比如國家資產(chǎn)負債表視角下的結構性改革。從資產(chǎn)結構角度，通過(guò)國際比較發(fā)現，政府凈資產(chǎn)，美國、英國基本上是負值，日本、德國也僅占社會(huì )凈資產(chǎn)的1%左右。而中國政府部門(mén)擁有大量?jì)糍Y產(chǎn)，是國家能力的重要體現，這樣的資產(chǎn)負債表較為健康，不懼危機。但過(guò)于注重風(fēng)險維度，會(huì )導致效率損失。改革的方向則是重置政府存量資產(chǎn)，提高資源配置效率。債務(wù)結構方面，國有企業(yè)債務(wù)占到非金融企業(yè)債務(wù)的六成，因此，國企去杠桿成為重中之重。

　　此外，如果將國家資產(chǎn)負債表數據的時(shí)間序列擴展，就可以反映出更長(cháng)時(shí)段的經(jīng)濟結構變遷，其所能獲得的重要研究發(fā)現也將會(huì )更多。如此宏偉的研究計劃，期待著(zhù)更多有志于此的學(xué)者們加入。

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