國際評級機構穆迪最新發(fā)布的報告認為，中國中小型銀行結構性存款的快速增長(cháng)反映了其資金來(lái)源承壓，銀行的聲譽(yù)風(fēng)險由于結構性存款的復雜性而升高，金融機構的相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險也由此增加，主要是因為一些中小型銀行將衍生品投資委托給大型銀行。

　　報告指出，自2017年以來(lái)，中國中小型銀行更多地利用結構性存款進(jìn)行融資。截至2018年5月底，中小銀行結構性存款在總資金來(lái)源的占比，已從2017年1月底的3.7%增至5.6%，遠高于大型銀行同期增幅。與此同時(shí)，中小型銀行其他多個(gè)資金來(lái)源渠道的規模有所縮減。比如，中小銀行已放緩同業(yè)存單發(fā)行。根據穆迪測算，至2018年5月底，中小銀行同業(yè)存單在總資金來(lái)源中的占比，已從2017年7月底8.2%的峰值降至7.7%。

　　“結構性存款的增長(cháng)，部分反映了同業(yè)負債及理財產(chǎn)品的監管趨嚴，以及因為短期流動(dòng)性及長(cháng)期結構性因素的作用，中小型銀行的資金來(lái)源狀況面臨壓力?！蹦碌媳硎?，結構性存款增長(cháng)還反映了中小型銀行資金來(lái)源狀況持續承壓，短期內流動(dòng)性仍偏緊，市場(chǎng)資金成本盡管年內有所趨穩但仍較高，因此銀行攬儲競爭更加激烈。

　　穆迪認為，結構性存款的增長(cháng)，使得銀行合規和風(fēng)控承壓。國內主流結構性存款大多將本金投資于定期存款，將所有或部分利息收益投向幾乎難以行權的深度價(jià)外期權。而結構性存款更像市場(chǎng)風(fēng)險有限的高收益存款產(chǎn)品。然而，考慮到中小型銀行的資金壓力，隨著(zhù)結構性存款設計時(shí)更多地嵌入真正的衍生品結構（具有較高收益目標），這將給儲戶(hù)、銀行或雙方帶來(lái)重大市場(chǎng)風(fēng)險。

　　穆迪分析師萬(wàn)穎認為，若銀行由于對手方未能履約或風(fēng)險管理不足等原因未能履行結構性存款條款，也將給銀行帶來(lái)聲譽(yù)風(fēng)險。與傳統存款相比，設計及保留結構性存款頭寸需要更強的風(fēng)險管理能力。部分無(wú)衍生品交易牌照的中小型銀行委托風(fēng)險管理相對較強的大型銀行進(jìn)行衍生品投資，這有助于減輕相關(guān)風(fēng)險，但同時(shí)令金融機構相互關(guān)聯(lián)性風(fēng)險升高。

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