上市首年業(yè)績(jì)“變臉”　說(shuō)辭市場(chǎng)不認同

　　和勝股份上市僅一年即業(yè)績(jì)變臉、募投項目延期且效益不達預期；另一方面，受業(yè)績(jì)低迷影響，二級市場(chǎng)上公司股價(jià)跌去六成，逼近上市以來(lái)新低。不過(guò)，兩位大股東減持毫不手軟。其中，總經(jīng)理金炯5月份減持172萬(wàn)股，套現2330.6萬(wàn)元，超過(guò)減持預披露數量的九成。和勝股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)鋁擠壓材及深加工制品的應用和推廣。公司于2017年1月12日登陸中小板。在其披露的招股說(shuō)明書(shū)里，和勝股份業(yè)績(jì)實(shí)現了穩步增長(cháng)。統計數據顯示，2013年、2014年、2015年和2016年1月份至6月份，公司實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3583.67萬(wàn)元、4299.16萬(wàn)元、5142.61萬(wàn)元和3816.21萬(wàn)元。和勝股份年報顯示，2017年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.41億元，同比增長(cháng)9.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6518.85萬(wàn)元，同比下滑13.10%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5645.83萬(wàn)元，同比下滑22.64%。

　　“一年紅，二年綠，三年ST”，這是一些投資者對新股上市的“總結”。說(shuō)的刻薄，但也確是廣泛存在。到底是審核出了問(wèn)題，還是上市公司本身有問(wèn)題？或許，進(jìn)門(mén)不易，出門(mén)更難是一大原因。這次，和勝股份董秘解釋?zhuān)緲I(yè)績(jì)下滑主要是三個(gè)方面的原因：一是由于原材料價(jià)格同比大幅上漲、人工成本上升以及新投入的設備產(chǎn)能尚未完全釋放使單位成本固定資產(chǎn)折舊增加等原因導致公司毛利率同比降低；二是由于人民幣升值造成公司匯兌損失增加進(jìn)而導致公司凈利潤下降；三是由于新增設兩家控股子公司尚處于籌建和虧損階段。一句話(huà)，不是企業(yè)不好，而是市場(chǎng)環(huán)境有問(wèn)題。只是市場(chǎng)認不認可并非公司說(shuō)了算，股價(jià)跌去六成已經(jīng)充分說(shuō)明了投資者的態(tài)度。

　　還看行情冷暖　股權質(zhì)押需慎之

　　最近一個(gè)多月，A股走勢疲弱，閃崩個(gè)股頻現，上市公司股權質(zhì)押風(fēng)聲鶴唳。根據不完全統計，截至6月25日收盤(pán)，已經(jīng)有400多家公司股價(jià)接近或跌破平倉線(xiàn)。對此，多位業(yè)內人士表示，市場(chǎng)整體股票質(zhì)押風(fēng)險可控，但部分高比例質(zhì)押的個(gè)股風(fēng)險較高，投資者應保持高度警惕。

　　以前，只有實(shí)物資產(chǎn)才可以質(zhì)押，如廠(chǎng)房、機器設備等。作為虛擬資產(chǎn)的股票，可以質(zhì)押并融資，是經(jīng)濟史上的一大進(jìn)步，也豐富了企業(yè)融資發(fā)展的渠道。但是，股票質(zhì)押也有巨大的風(fēng)險，一是不能質(zhì)押的太多、占大股東的比重太大，如果遇到風(fēng)險，大股東的地位將受到?jīng)_擊；二是質(zhì)押受到資本市場(chǎng)的制約，特別是在漫漫熊市，股票每天縮水，質(zhì)押的風(fēng)險每日劇增，如果不能扭轉跌勢，被強制平倉的可能越來(lái)越大。因此，如何把握質(zhì)押的量和比重，需要關(guān)注。近日，由于國際市場(chǎng)環(huán)境的突變，以及國內市場(chǎng)資金面的緊張，股票市場(chǎng)表現令人遺憾。與實(shí)物質(zhì)押不同的是，股票質(zhì)押更多的要遭遇資本市場(chǎng)冷暖的洗禮。這個(gè)風(fēng)險如何降低，確實(shí)需要費思量。

　　財務(wù)造假虛增利　高管遭罰不知疼

　　近日，中國證券監督管理委員會(huì )湖南證監局網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，依據《中華人民共和國證券法》有關(guān)規定，對湖南爾康制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“爾康制藥”），及公司董事長(cháng)帥放文等15名高管信息披露違法違規一案進(jìn)行了立案調查、審理，依據《證券法》第一百九十三條第一款之規定，湖南證監局決定對爾康制藥責令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對直接負責的主管人員帥放文、劉愛(ài)軍給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款；對其他責任人員王向峰等給予警告，并分別處以10萬(wàn)元罰款；對其他責任人員王健等給予警告，并分別處以3萬(wàn)元罰款。經(jīng)查，爾康制藥2015年年度財務(wù)報表虛增營(yíng)業(yè)收入1805.89萬(wàn)元，虛增凈利潤1585.98萬(wàn)元，占當期合并報表披露營(yíng)業(yè)收入17.56億元的1.03%，披露凈利潤6.05億元的2.62%。2016年年度財務(wù)報表虛增營(yíng)業(yè)收入2.55億元，虛增凈利潤2.32億元，占當期合并報表披露營(yíng)業(yè)收入29.61億元的8.61%，披露凈利潤10.26億元的22.63%。

　　在虛報的巨額利潤面前，幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)的罰款，實(shí)在有點(diǎn)“太輕”?；蛟S，可以用“相關(guān)條例就是這么規定的”來(lái)作為說(shuō)辭，但是，如果處罰不到痛處，如果處罰如同“罰酒三杯”，如何能達到懲戒和警示的作用？如何能讓違規者長(cháng)記性？很長(cháng)時(shí)間以來(lái)，中國資本市場(chǎng)對違規者的處罰過(guò)輕，飽受人們質(zhì)疑。如果相關(guān)條例就是這么規定的，那也要與時(shí)俱進(jìn)，盡快修訂。要讓違規者知道，說(shuō)假話(huà)是要付出代價(jià)的，造假賬是要受到嚴厲處罰的。另一方面，對于造假賬、虛假披露對市場(chǎng)可能引起的負面效應，對投資者可能造成的巨大損失，也要予以關(guān)注和揭露。這方面，需要專(zhuān)業(yè)人士的計算和推演，不能讓虛假陳述和造假賬為所欲為。

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