2018年以來(lái)，全球經(jīng)濟總體延續復蘇態(tài)勢，但動(dòng)能放緩。展望2019年，鑒于貿易保護主義繼續抬頭、全球流動(dòng)性漸次趨緊、潛在的新興市場(chǎng)貨幣危機以及地緣沖突等風(fēng)險因素，全球經(jīng)濟大概率弱勢增長(cháng)。對于中國而言，內憂(yōu)外患之下，我國經(jīng)濟下行壓力仍存，預計2019年我國GDP增速將回落，但是，政策空間和市場(chǎng)韌性仍將助力我國經(jīng)濟行穩致遠。

　　回看2018年，我國經(jīng)濟運行穩中有變、變中有憂(yōu)，外部環(huán)境復雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力。一方面，數據顯示，2018年第三季度GDP當季同比增長(cháng)6.5%，是2008年金融危機以來(lái)的次低水平；2018年12月我國制造業(yè)PMI降至49.4%，觸及2016年3月以來(lái)新低并首度跌至榮枯線(xiàn)下方。另一方面，我國經(jīng)濟仍穩定運行在合理區間，消費基礎性作用進(jìn)一步增強，經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化，新經(jīng)濟引擎作用更強。數據顯示，截至2018年第三季度，最終消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率走高至78%；2018年4月以來(lái)，我國制造業(yè)投資增速已經(jīng)連續8個(gè)月反彈；2018年前11個(gè)月，我國高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別快于規模以上工業(yè)企業(yè)5.5個(gè)和2.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，當前經(jīng)濟運行的問(wèn)題是前進(jìn)中的問(wèn)題，既有短期的也有長(cháng)期的，既有周期性的也有結構性的。簡(jiǎn)單來(lái)看，就是既有保護主義、單邊主義、民粹主義明顯抬頭所帶來(lái)的外部擾動(dòng)，又有調結構、轉動(dòng)能、防風(fēng)險、去杠桿所致的內部約束。因此，貿易沖突之外，2019年我國經(jīng)濟運行尚有兩大制約。

　　一方面，全球流動(dòng)性加速緊縮，“后QE時(shí)代”全球經(jīng)濟增速趨于放緩。2018年10月以來(lái)，10年期美債收益率上破3.2%并一度摸至3.25%。在美聯(lián)儲加息帶動(dòng)下，歐央行將在2018年底正式結束QE，并有可能2019年夏天之后啟動(dòng)加息；日本2017年7月以來(lái)就逐步縮減購買(mǎi)國債的規模；2018年以來(lái)，加拿大、英國、阿根廷、土耳其、印度等國均不同程度地上調基準利率。在全球流動(dòng)性加速緊縮的背景下，信貸收縮無(wú)疑會(huì )對全球經(jīng)濟帶來(lái)沖擊，中國自然也難以幸免。

　　另一方面，我國經(jīng)濟結構轉型不會(huì )一蹴而就，陣痛不可避免?？陀^(guān)來(lái)看，在我國過(guò)去二三十年的高速發(fā)展歷程中，很多行業(yè)的發(fā)展模式比較粗獷，有的是低附加值產(chǎn)業(yè)，有的是以犧牲環(huán)境為代價(jià)，還有的是依靠大量的資本投入。黨的十八大以來(lái)，我國一直強調要轉變經(jīng)濟發(fā)展模式，加快新舊動(dòng)能轉換，要高質(zhì)量發(fā)展和綠色發(fā)展，這一過(guò)程中，不少企業(yè)或行業(yè)將會(huì )面臨轉型困境，可能會(huì )面臨行業(yè)生產(chǎn)景氣度下滑、企業(yè)盈利縮水等一系列問(wèn)題和挑戰。

　　形勢有變化，對策自然有優(yōu)化。我國發(fā)展仍處于并將長(cháng)期處于重要戰略機遇期，世界面臨百年未有之大變局，變局中風(fēng)險和機遇同生并存。根據中央經(jīng)濟工作會(huì )議的部署，2019年我國宏觀(guān)政策將穩字當頭，要確保增長(cháng)穩，也要進(jìn)一步做好穩就業(yè)、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期“六穩”工作；要牢守底線(xiàn)、保持定力，也凸顯了危機意識尤其是要強化逆周期調節。

　　我國經(jīng)濟正由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，體量大、市場(chǎng)深、韌性強等基本態(tài)勢沒(méi)有變，具備打贏(yíng)防范化解重大風(fēng)險攻堅戰和應對外部風(fēng)險的諸多有利條件，已有的各項政策安排也將為全面建成小康社會(huì )收官打下決定性基礎。

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