2019年初，多部委繼續把金融風(fēng)險防控作為重點(diǎn)工作之一，或是已經(jīng)出臺具體措施，或是對下一步政策進(jìn)行規劃。根據目前透露出的政策信號，為了防范金融風(fēng)險，金融控股公司相關(guān)監管辦法、商業(yè)銀行補充資本相關(guān)政策等均有望在2019年內出臺，而資管新規等框架性政策的配套文件也將在年內落地。

　　業(yè)內人士表示，平衡好穩增長(cháng)、去杠桿和防風(fēng)險之間的關(guān)系是今后一段時(shí)間宏觀(guān)政策最重要的工作。為了守住風(fēng)險底線(xiàn)，預計2019年包括貨幣政策在內的各類(lèi)宏觀(guān)政策將會(huì )更加注重下好“先手棋”，及時(shí)預調微調，同時(shí)監管層也要合理引導市場(chǎng)預期。

　　多部委劃定“防風(fēng)險”重點(diǎn)

　　2018年一年間，多個(gè)監管部門(mén)把防范金融風(fēng)險作為工作重中之重，隨著(zhù)各項工作的推進(jìn)，已暴露的風(fēng)險正有序處置，各種金融亂象得到有效遏制。2019年，多部委繼續把金融風(fēng)險防控作為重點(diǎn)工作之一，并對具體政策進(jìn)行了規劃。

　　2019年中國人民銀行工作會(huì )議指出，切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險。繼續推動(dòng)實(shí)施防范化解重大風(fēng)險攻堅戰行動(dòng)方案，穩定宏觀(guān)杠桿率，推動(dòng)出臺金融控股公司監管辦法，加快補齊金融監管短板，有序化解影子銀行風(fēng)險，繼續開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治。充分發(fā)揮存款保險作用，做實(shí)金融風(fēng)險監測、評估和處置機制。

　　全國財政工作會(huì )議指出，大幅增加地方政府專(zhuān)項債券，嚴格控制地方政府隱性債務(wù)，有效防范化解財政金融風(fēng)險。

　　除了進(jìn)行相關(guān)政策規劃，一些部委為防范金融風(fēng)險已經(jīng)出臺具體措施。銀保監會(huì )近日發(fā)布了《關(guān)于規范銀行業(yè)金融機構異地非持牌機構的指導意見(jiàn)》，要求按照“堅守定位、風(fēng)險為本、分類(lèi)施策及新老劃斷”的原則對異地非持牌機構進(jìn)行穩妥有序的清理規范，避免銀行業(yè)金融機構盲目擴張。

　　此外，財政部也印發(fā)了《地方政府債務(wù)信息公開(kāi)辦法》，明確了地方政府債務(wù)預決算信息公開(kāi)、地方政府債券信息公開(kāi)等要求，強化信息公開(kāi)監督等。

　　在2018年12月底，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )辦公室接連召開(kāi)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展座談會(huì )，明確下一階段資本市場(chǎng)改革的思路以及召開(kāi)會(huì )議研究商業(yè)銀行補充資本有關(guān)問(wèn)題。

　　多個(gè)補短板政策可期

　　根據目前透露出的政策信號，為了防范金融風(fēng)險，多個(gè)監管補短板政策在2019年將會(huì )出臺。興業(yè)研究分析師陳昊在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，總體來(lái)看，2019年金融監管政策將會(huì )回歸守正持中，更加強調穩增長(cháng)與去杠桿、強監管之間的協(xié)調?！?018年大的框架性政策已經(jīng)基本都出了，2019年主要是補齊部分之前沒(méi)有出完的，同時(shí)出臺一些之前框架性政策的配套文件?！彼f(shuō)。

　　根據央行此前的表態(tài)，金融控股公司相關(guān)監管辦法將力爭在2019年上半年正式出臺。目前，央行正在對五家機構進(jìn)行模擬監管試點(diǎn)，以?xún)?yōu)化和完善未來(lái)將出臺的監管辦法，使其更具適用性和操作性?！吨袊鹑诜€定報告（2018）報告》指出，為促進(jìn)金融控股公司健康發(fā)展，迫切需要建立相應的監管制度?！皩τ诮鹂氐谋O管雖然國際上有一些經(jīng)驗，但是和我國的側重點(diǎn)不太一樣，需要我國監管部門(mén)探索一條新的路徑，未來(lái)也可以作為國際范式?！标愱槐硎?。

　　另外，作為已經(jīng)出臺的框架性政策配套文件，系統重要性金融機構監管細則和資管新規的配套文件也有望在今年出臺。陳昊表示，2018年《關(guān)于完善系統重要性金融機構監管的指導意見(jiàn)》已經(jīng)發(fā)布，下一步是各細分行業(yè)的系統重要性金融機構認定和監管細則，比如系統重要性銀行的認定方式和附加監管要求。需要指出的是，雖然規則會(huì )出臺，但是從發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)驗來(lái)看，為了避免金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，附加資本等監管要求往往會(huì )設置長(cháng)達數年的過(guò)渡期。陳昊也表示，資管新規的配套文件也將進(jìn)一步明確標準資產(chǎn)與非標準資產(chǎn)的劃分。

　　另外，商業(yè)銀行補充資本相關(guān)政策將有望近期落地。國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )辦公室2018年底發(fā)布公告稱(chēng)，召開(kāi)專(zhuān)題會(huì )議研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本有關(guān)問(wèn)題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續債發(fā)行。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，此舉可優(yōu)化資本結構，提高資本損失吸收能力，增強風(fēng)險抵御能力。此外，由于永續債具有可計入權益的特點(diǎn)，可在一定程度上降低銀行自身杠桿，對于防范系統性金融風(fēng)險起到積極作用。

　　“防風(fēng)險”要下好先手棋

　　業(yè)內人士表示，在多項政策共同作用下，金融風(fēng)險已經(jīng)得到了較好控制，但是守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)不可掉以輕心，預計2019年各項宏觀(guān)政策將會(huì )更加注重下好“先手棋”、加強預調微調以及合理引導市場(chǎng)預期。與此同時(shí)，各項政策也將著(zhù)重平衡好穩增長(cháng)、去杠桿和防風(fēng)險之間的關(guān)系。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，為了有效控制市場(chǎng)波動(dòng)區間，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)，預計2019年包括貨幣政策在內的各類(lèi)宏觀(guān)政策將會(huì )更加注重下好“先手棋”，及時(shí)預調微調，強調政策協(xié)同。

　　招商銀行首席經(jīng)濟學(xué)家丁安華也表示，監管層也要合理引導市場(chǎng)預期，穩定市場(chǎng)風(fēng)險偏好，有效化解股權質(zhì)押等風(fēng)險，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振。

　　丁安華也表示，我國已進(jìn)入穩定總需求和結構性去杠桿的關(guān)鍵階段。平衡好穩增長(cháng)、去杠桿和防風(fēng)險之間的關(guān)系是今后一段時(shí)間宏觀(guān)政策最重要的工作。一方面，應該創(chuàng )新宏觀(guān)調控方式，更多依靠結構性政策，通過(guò)減稅降費、放開(kāi)行業(yè)準入門(mén)檻、降低交易成本等方式，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，培育經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力，強化穩增長(cháng)的微觀(guān)基礎；另一方面，注重宏觀(guān)政策之間的協(xié)調配合，抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，做好宏觀(guān)政策對沖，既要避免政策收得過(guò)緊掣肘經(jīng)濟增長(cháng)，也要防止政策過(guò)于放松，加劇宏觀(guān)債務(wù)風(fēng)險。

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