在資本金告急的重壓之下，地方銀行借著(zhù)監管放行的東風(fēng)，再掀一波A股IPO高潮。江蘇江陰農村商業(yè)銀行股份有限公司于24日正式在深交所中小板發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格為4.64元/股，擬發(fā)行2.09億股。該銀行不僅是在A(yíng)股上市的首家縣域農商行，也是繼江蘇銀行和貴陽(yáng)銀行之后，8月以來(lái)第三家在A(yíng)股上市的地方銀行。

　　除了以上三家已經(jīng)上市的地方銀行之外，記者梳理公開(kāi)信息發(fā)現，上海銀行、杭州銀行、江蘇吳江農商行、江蘇無(wú)錫農商行、江蘇常熟農商行、江蘇張家港農商行等均已經(jīng)通過(guò)IPO發(fā)審會(huì )。

　　除此之外，近期不少已經(jīng)在H股上市的城商行也都紛紛表態(tài)要回歸A股市場(chǎng)。重慶銀行資產(chǎn)負債部總經(jīng)理李映軍日前在香港表示，重慶銀行已經(jīng)在A(yíng)股排隊，計劃A+H股兩邊上市。青島銀行日前也在港交所公告稱(chēng)，擬申請首次公開(kāi)發(fā)行A股并上市。此外，鄭州銀行、徽商銀行、盛京銀行等也已經(jīng)排隊等待在A(yíng)股上市。

　　去年下半年以來(lái)，證監會(huì )明顯加快了國內銀行的上市批復，這對于不少過(guò)去只能靠定向增發(fā)和發(fā)行二級資本債等方式補血的地方銀行而言，可謂是“久旱逢甘霖”。目前，國內銀行業(yè)整體面臨著(zhù)巨大的資本金壓力。銀監會(huì )最新數據顯示，2016年二季度末，商業(yè)銀行加權平均核心一級資本充足率為10.69%，較上季末降低0.27個(gè)百分點(diǎn)；加權平均一級資本充足率為11.10%，較上季末降低0.28個(gè)百分點(diǎn)；加權平均資本充足率為13.11%，較上季末降低0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　而與大型銀行和股份制銀行相比，城商行和農商行面臨更為旺盛的資本金補充需求。數據顯示，江蘇銀行截至上半年末的資本充足率為11.23%，比去年底的11.54%進(jìn)一步降低；急于回歸A股“補血”的重慶農商行的資本充足率自2014年以來(lái)持續下降，截至今年一季度末，該行資本充足率已降至12.02%，核心一級資本充足率降至9.85%。值得注意的是，鄭州銀行在計劃回歸A股的同時(shí)，其董事會(huì )日前還通過(guò)決議，將該行二級資本債券發(fā)行規模由30億元上調至50億元，足可看出對資本補充的迫切要求。

　　中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，過(guò)去銀行保持一定的利潤增速，可以通過(guò)利潤轉資本公積這種內源性的補充渠道來(lái)補充資本金，但是現在銀行業(yè)整體利潤增速下降很快，內源資本補充跟不上，通過(guò)IPO這種外源性的渠道來(lái)補充資本就很有必要?！癆股估值比起H股來(lái)說(shuō)更高，所以一些本來(lái)已經(jīng)在H股上市的內地銀行也會(huì )有沖動(dòng)在A(yíng)股同時(shí)上市?！倍ｍ嫡f(shuō)，現在資本市場(chǎng)表現相對較為穩定，監管部門(mén)態(tài)度也較為開(kāi)放，目前也正是這些銀行上市的一個(gè)時(shí)機。

　　不過(guò)，此次這批地方銀行的上市歷程也非一帆風(fēng)順。此前，證監會(huì )曾強調發(fā)行人應選取中證指數有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)行業(yè)平均市盈率作為其發(fā)行參考依據。鑒于此，江蘇銀行、江陰農商行和無(wú)錫農商行都因市盈率過(guò)高遭遇了發(fā)行被推遲的命運。另外，受到監管部門(mén)的調控，上述三家銀行的最終發(fā)行規模相較此前公布的計劃發(fā)行規模也有不小幅度的縮減。

　　除了資本市場(chǎng)本身的市場(chǎng)因素之外，城商行未來(lái)的盈利前景也對其估值產(chǎn)生一定壓力。董希淼表示，城商行作為區域性銀行，其規模相對較小，盈利來(lái)源較為單一，普遍而言其盈利更依賴(lài)于傳統利息差收入，而中間業(yè)務(wù)占比較低。在經(jīng)濟下行的背景下，城商行如何保持盈利的可持續性是一個(gè)大問(wèn)題。與此同時(shí)，中小銀行的公司治理水平與成熟的上市銀行還存在一定差距，其相對粗放的管理方式在上市之后也將面臨挑戰。

　　尤其值得注意的是，城商行普遍存在貸款行業(yè)集中度較高的問(wèn)題，這無(wú)形中增大其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。江陰農商行在招股說(shuō)明書(shū)中就稱(chēng)，江陰地區的企業(yè)以制造業(yè)為主，在制造業(yè)出現通縮的情況下其盈利能力下降，且江陰地區多為中小企業(yè)，企業(yè)的融資較多采取了互保、聯(lián)保的方式，擔保圈的形成導致企業(yè)的信用風(fēng)險容易在企業(yè)之間傳染。由于保證貸款一般無(wú)抵押或質(zhì)押物支持，當借款人還本付息能力出現困難時(shí)，一旦保證人的財務(wù)狀況出現惡化，該行可能面臨擔保貸款無(wú)法全部或部分收回的風(fēng)險。從公開(kāi)數據來(lái)看，排隊上市的幾家農商行的貸款中制造業(yè)的比重普遍較高，而以上這些銀行也均面臨著(zhù)不良貸款率上升的局面。

　　“作為區域性銀行，貸款集中度較高是真實(shí)客觀(guān)存在的。不過(guò)，地方銀行也可以本著(zhù)了解區域和了解客戶(hù)的原則，發(fā)揮自身的優(yōu)勢，在戰略定位上更有針對性，聚焦特色行業(yè)和客戶(hù)，在特色化和差異化方面發(fā)力?！倍ｍ当硎?。