今年以來(lái)，化解鋼鐵煤炭行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能已然成為能源領(lǐng)域中的一個(gè) “重頭戲”，而金融支持作為化解過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)中的一個(gè)必要條件自然難以缺失。

　　近日，銀監會(huì )、國家發(fā)展改革委、工信部聯(lián)合發(fā)布了 《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權債務(wù)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，就鋼鐵煤炭行業(yè)在化解過(guò)剩工作中的債權債務(wù)等問(wèn)題作出了規范，提出了加大對兼并重組鋼鐵煤炭企業(yè)的金融支持力度、嚴控違規新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能的信貸投放等多項措施，可謂為鋼鐵煤炭行業(yè)在化解過(guò)剩產(chǎn)能的金融支持方面吃下了一顆“定心丸”。

　　利好：

　　多項金融舉措助力鋼煤企業(yè)去產(chǎn)能

　　對于此次《意見(jiàn)》出臺的背景，中債資信在一份研究報告中指出，本輪煤炭行業(yè)景氣度下行使行業(yè)面臨大面積虧損，其中2015年下半年及2016年第一季度尤為嚴重。煤炭企業(yè)資金緊張，同時(shí)銀行弱化與煤炭企業(yè)合作，今年上半年煤炭行業(yè)外部融資環(huán)境緊張，個(gè)別大型煤企有被銀行變相抽貸的現象發(fā)生，全行業(yè)債務(wù)周轉壓力較大。

　　中國煤炭經(jīng)濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，由于煤炭鋼鐵行業(yè)呈現低迷狀態(tài)、行業(yè)內部存在一定數量的“僵尸企業(yè)”等原因，金融領(lǐng)域對于煤炭和鋼鐵行業(yè)的金融支持也相對收緊。但煤炭和鋼鐵行業(yè)在我國有著(zhù)重要的戰略性地位，在化解過(guò)剩產(chǎn)能的路上自然少不了資金支持。

　　其實(shí)，今年以來(lái)金融領(lǐng)域發(fā)布政策支持鋼鐵煤炭企業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能已然不是首次。4月，中國人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )以及保監會(huì )就聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持鋼鐵 　煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現脫困發(fā)展的意見(jiàn)》，提出多種金融舉措助力煤炭鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能。如今繼4月文件后金融領(lǐng)域再次強調了對煤炭鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的支持。

　　而相比4月的文件，此次《意見(jiàn)》就鋼鐵煤炭行業(yè)債權債務(wù)方面進(jìn)行了較為細致的規范，如將推動(dòng)組建債權人委員會(huì )，對困難鋼鐵煤炭企業(yè)實(shí)施債務(wù)重組;支持產(chǎn)業(yè)基金和股權投資基金投資鋼鐵煤炭骨干企業(yè);妥善處置鋼鐵煤炭企業(yè)集團的擔保問(wèn)題等等。

　　值得注意的是，《意見(jiàn)》同時(shí)強調，對符合并購貸款條件的兼并重組企業(yè)，并購交易價(jià)款中并購貸款所占比例上限可提高至70%。

　　對此，部分業(yè)內人士也表示，此前并購貸款占并購交易價(jià)款的比例是60%。而當前企業(yè)獲得并購融資的主要渠道仍是銀行并購貸款，提升這一比例能增加企業(yè)資金獲得，更好滿(mǎn)足企業(yè)合理的兼并重組融資需求。

　　聚焦：

　　支持鋼鐵煤炭骨干企業(yè)市場(chǎng)化債轉股

　　另外，此次《意見(jiàn)》也提及了目前針對煤炭鋼鐵行業(yè)債務(wù)高筑呼聲較高的一種處理方式———債轉股。

　　所謂債轉股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權債務(wù)關(guān)系，轉變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，債權轉為股權后，原來(lái)的還本付息就轉變?yōu)榘垂煞旨t。

　　針對債轉股的情況，《意見(jiàn)》提出，將支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司等多類(lèi)型實(shí)施機構對鋼鐵煤炭企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股。對資產(chǎn)負債率較高、在國民經(jīng)濟中占重要地位、具備發(fā)展潛力的鋼鐵煤炭骨干企業(yè)，支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、銀行現有符合條件的所屬機構或設立的符合規定的新機構等多種類(lèi)型實(shí)施機構按照國家法律法規和國家有關(guān)規定，按照市場(chǎng)化、法治化的原則，開(kāi)展債轉股工作，依法行使股東權利，改進(jìn)公司治理結構。

　　實(shí)際上，鋼鐵企業(yè)的債轉股已經(jīng)率先開(kāi)啟。日前，中鋼集團逾600億元的債務(wù)重組方案已獲國務(wù)院批準，成為本輪市場(chǎng)化債轉股背景下首例央企案例。

　　而煤炭行業(yè)也已有兩單市場(chǎng)化債轉股項目落地，分別是山東能源集團有限公司和山西焦煤集團有限責任公司。據悉，目前山西七大煤炭企業(yè)均有債轉股計劃，未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量好、產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力強的煤企，將通過(guò)債轉股環(huán)節短期償債壓力。

　　“通過(guò)債轉股的方式可以有效地降低企業(yè)的負債率，同時(shí)改善企業(yè)的資本結構，這也是在國家層面大力倡導企業(yè)‘去杠桿’的一個(gè)重要舉措?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授商有光在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　據商有光介紹，企業(yè)資產(chǎn)一般包括負債和所有者權益兩個(gè)部分。債轉股的方式簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在保持企業(yè)總資產(chǎn)不變動(dòng)的情況下，將企業(yè)的一部分負債轉變?yōu)榱怂姓邫嘁?，這樣一方面使企業(yè)巨大的債務(wù)壓力得以緩解，另外也是變相增加了其現金流，保證了企業(yè)的正常運營(yíng)。

　　“另外實(shí)行債轉股的方法，也使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規模不會(huì )發(fā)生變化，而且在負債率降低之后，企業(yè)融資行動(dòng)也將更加容易，更有利于助力企業(yè)脫困發(fā)展?！鄙逃泄夥治?。

　　原則：

　　“有扶有控”仍要堅持

　　記者梳理《意見(jiàn)》內容時(shí)發(fā)現，此次《意見(jiàn)》同以往金融領(lǐng)域支持鋼鐵煤炭企業(yè)的原則仍是如出一轍：堅持“有扶有控”。

　　其實(shí)“有扶有控”，對于煤炭鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)應該已經(jīng)不是一個(gè)陌生的詞匯了。

　　早在今年2月，中國人民銀行等八部委聯(lián)合下發(fā)的 《關(guān)于金融支持工業(yè)穩增長(cháng)調結構增效益的若干意見(jiàn)》中就提及了對有競爭力、有市場(chǎng)、有效益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業(yè)渡過(guò)難關(guān);而對于產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)未取得合法手續的新增產(chǎn)能建設項目，一律不得給予授信?！坝蟹鲇锌亍钡脑瓌t在此已初步顯現。

　　而在今年4月的文件中也指出將堅持區別對待、有扶有控原則，積極做好去產(chǎn)能信貸服務(wù)。

　　同樣，此番《意見(jiàn)》也明確，將嚴控違規新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能的信貸投放。對違規新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能項目，銀行業(yè)金融機構一律不得提供信貸支持;對違規新增產(chǎn)能的企業(yè)，停止貸款。同時(shí)堅決停止對落后產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”的金融支持。對不符合國家產(chǎn)業(yè)政策規定的落后產(chǎn)能企業(yè)，或環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、技術(shù)等不達標且整改無(wú)望的企業(yè)，或已停產(chǎn)半停產(chǎn)、連年虧損、資不抵債、失去清償能力的“僵尸企業(yè)”，以及有惡意逃廢債行為的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構要堅決壓縮、退出相關(guān)貸款。

　　可見(jiàn)，金融領(lǐng)域雖然出現多種政策支持，但煤鋼企業(yè)若想乘此“東風(fēng)”，首要的還是要從自身內部出發(fā)，積極化解過(guò)剩產(chǎn)能，提升贏(yíng)利能力，進(jìn)入被扶持之列，方可較為便利的實(shí)現脫困發(fā)展。

　　“面對經(jīng)濟下行壓力、不良貸款的持續上升等原因，金融機構容易產(chǎn)生風(fēng)險厭惡的情緒，容易‘一刀切’錯殺好的企業(yè)?！敝袊嗣胥y行金融市場(chǎng)司處長(cháng)馬賤陽(yáng)分析說(shuō)，工業(yè)中鋼鐵和煤炭的客戶(hù)是銀行最重要的客戶(hù)之一，但目前對于這一領(lǐng)域信貸的投放越來(lái)越謹慎，需要政策加以引導。

　　馬賤陽(yáng)認為，今年以來(lái)金融領(lǐng)域對于煤炭鋼鐵行業(yè) “有扶有控”的政策，一方面是想讓金融機構適應新變化;另一方面要引導金融機構轉變觀(guān)念，認識到在鋼鐵和煤炭行業(yè)中也有優(yōu)秀的企業(yè)，應當采取差別化的信貸政策，“有扶有控”的幫助煤炭及鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能。