能源央企重組加速，“中國神電”呼之欲出。

　　中國神華、國電電力4日發(fā)布了幾乎一模一樣的重大事項公告，均稱(chēng)2日接到控股股東通知，獲悉其擬籌劃涉及本公司的重大事項，且該事項存在重大不確定性，尚需獲得有關(guān)主管部門(mén)批準。兩家公司均于5日起停牌。

　　兩家上市公司的控股股東分別為國內最大煤炭企業(yè)神華集團及五大發(fā)電集團之一的中國國電?！叭绻袢A與其他電企合并，對于一定程度上消除煤電緊張關(guān)系、實(shí)現煤電風(fēng)險對沖、建立煤電路運一體化大型能源企業(yè)、提高產(chǎn)業(yè)集中度具有積極意義?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷對第一財經(jīng)記者表示。

　　不過(guò)，對于神華與國電的合并傳聞，神華集團新聞發(fā)言人、新聞宣傳部主任孟堅對第一財經(jīng)記者表示：“一切以公告為準?！倍辔簧袢A員工對此也頗為審慎，以知之甚少為由婉拒采訪(fǎng)。

　　中國能源研究會(huì )副理事長(cháng)、國家發(fā)改委能源研究所原所長(cháng)周大地告訴第一財經(jīng)記者，如果兩大集團聯(lián)合，將打破行業(yè)壁壘，成為一個(gè)新的能源公司，“在目前的情況下，有利于企業(yè)的縱向發(fā)展，而不是(做單獨的)煤炭公司或電力公司?！?/p>

　　早有預兆

　　神華集團與中國國電的重組猜想并非“空穴來(lái)風(fēng)”。

　　中國神華今年3月宣布，擬按0.46元/股(含稅)派發(fā)2016年期末股息，金額共計91.49億元;同時(shí)擬以2.51元/股(含稅)派發(fā)特別現金股息，金額共計499.23億元。兩者相加，累計派發(fā)股息高達590.72億元。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦當時(shí)對第一財經(jīng)記者表示，中國神華巨額分紅的主因是為煤炭企業(yè)兼并重組提供資金。大股東神華集團持有中國神華73.06%股權，能從此次分紅中獲得約432億元。

　　有業(yè)內人士對第一財經(jīng)記者分析，中國神華此次的公告驗證了高額派息與整合有一定關(guān)系，且整合是以神華集團為主。

　　中國國電近期掛牌轉讓旗下水電企業(yè)，也被指是為重組做準備。上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所項目信息顯示，國電恩施水電開(kāi)發(fā)有限公司同時(shí)掛牌轉讓旗下多個(gè)水電子公司股權，包括3.37億元轉讓國電廣潤水電開(kāi)發(fā)有限公司100%股權及3.37億元債權，9906.5萬(wàn)元轉讓國電(恩施市)匯能發(fā)電有限責任公司100%股權，9748.1萬(wàn)元轉讓湖北宣恩洞坪水電有限責任公司20%股權。

　　“國電掛牌的水電企業(yè)多為虧損，如此能減輕負擔，同時(shí)也壓縮投資規模，進(jìn)一步配合去產(chǎn)能?！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)的不少傳言均稱(chēng)，我國考慮將目前主要火電企業(yè)和核電企業(yè)，通過(guò)合并，重組為3家。各界原先都認為，神華將與中廣核、大唐合并為一家公司，而國電則會(huì )與華電、中核合并為一家公司，再將華能與國家電投合并為一家公司。如今，兩則公告將大家的猜想焦點(diǎn)全部引到了神華與國電的身上。

　　根據公告，中國神華與國電電力將于5日起停牌。從個(gè)股走勢上看，無(wú)論與大盤(pán)還是其他多數板塊相比，中國神華與國電電力今年以來(lái)的股價(jià)均一路上揚。其中，今年以來(lái)至6月2日，國電電力股價(jià)漲幅達到13.56%;中國神華漲幅則高達37.76%。

　　中國神華股價(jià)今年以來(lái)走勢

　　“煤電聯(lián)姻”

　　李錦此前接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，電力央企的重組將以五大電力集團及神華為主體，可能的方向包括央企間的重組及與鋼鐵、煤炭等上下游企業(yè)的重組。煤電重組的可能則分為“央企之間兼并重組”、“煤電聯(lián)姻”、“央企兼并地方國企”三種。

　　如果神華與國電最終聯(lián)手，將使得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢互補?！懊禾科髽I(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營(yíng)的較好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應?！崩铄\表示。

　　火電和煤炭行業(yè)之間供需矛盾一直是制約中國社會(huì )發(fā)展的問(wèn)題之一，而在煤炭?jì)r(jià)格下行期間，火電企業(yè)受制于電網(wǎng)也并未將煤炭?jì)r(jià)格的降幅完全顯現到終端消費者的消費電價(jià)上。重提煤電一體化，或許能夠扭轉煤炭行業(yè)當前的低迷現狀，并為電力體制改革的推進(jìn)提供助力。

　　“如果神華與電企合并，對于一定程度上消除煤電緊張關(guān)系、實(shí)現煤電風(fēng)險對沖、建立煤電路運一體化大型能源企業(yè)、提高產(chǎn)業(yè)集中度具有一定積極意義?！毙侠赘嬖V第一財經(jīng)記者，“如若產(chǎn)生新企業(yè)，將有利于降低電力企業(yè)成本，增強競爭力，促進(jìn)電價(jià)下降，降低社會(huì )成本?！?/p>

　　邢雷還表示，神華一旦與電力央企合并，主業(yè)將轉向電力，其維護煤炭市場(chǎng)穩定的作用可能被弱化，反而加大了電力行業(yè)的議價(jià)能力。

　　恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦對第一財經(jīng)記者表示，發(fā)電和煤炭企業(yè)的整合有利于充分發(fā)揮雙方的優(yōu)勢，提升經(jīng)營(yíng)效益。另外，在“一帶一路”倡議的背景下，沿線(xiàn)國家和地區在發(fā)電和供電能力方面存在巨大缺口，如若合并則有利于提升國際競爭力，搶占海外市場(chǎng)。在整合后也有利于推進(jìn)電價(jià)形成機制改革，為企業(yè)降低電費負擔。

　　不過(guò)，中國電力專(zhuān)家、廈門(mén)大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強告訴第一財經(jīng)記者，電力企業(yè)的合并有利于增強國際競爭力，但對國內市場(chǎng)而言，可能會(huì )因為過(guò)度集中而影響市場(chǎng)競爭，且重組合并對扭轉電力企業(yè)虧損或許沒(méi)有實(shí)質(zhì)性作用。

　　能源央企重組需求大

　　十八大以來(lái)，國資委通過(guò)強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補、吸收合并、共建共享，推動(dòng)了15對28家中央企業(yè)重組整合，國資委監管的中央企業(yè)已經(jīng)調整到102家。

　　重組后，資源配置效率有效提升，經(jīng)營(yíng)成本明顯下降，企業(yè)效益大幅提升。比如，中國遠洋海運在波羅的海指數創(chuàng )下新低的情況下，利潤逆勢上揚，2016年實(shí)現利潤總額161億元，同比增加47.3%，今年1~4月，實(shí)現利潤總額54億元，同比增加17.7%。

　　湊巧的是，就在中國神華、國電電力接到控股股東通知的同一天，國資委在新聞吹風(fēng)會(huì )上透露，未來(lái)央企集團層面的重組將更多發(fā)生在煤電、重型裝備制造、鋼鐵等重點(diǎn)領(lǐng)域，國資委將“穩妥推進(jìn)”。

　　事實(shí)上，我國的能源央企有著(zhù)極大的重組需求。周大地表示，當前央企所從事的業(yè)務(wù)主要是按行業(yè)來(lái)劃分，原因是它們大部分都是從以前的煤炭部、電力部、石油部分拆出來(lái)的。

　　“所以做石油就是做石油，做電力就是做電力，做煤炭就是做煤炭?！?周大地說(shuō)，“神華一開(kāi)始是以煤炭為主，后來(lái)才把煤、運和電結合起來(lái)。但現在看來(lái)，這樣的企業(yè)，它的靈活性、生存性、競爭性，各方面都很強，這就是為什么神華現在能夠做到煤炭和能源領(lǐng)域的龍頭企業(yè)的原因?！?/p>

　　在周大地等業(yè)內人士看來(lái)，能源央企通過(guò)重組合并，可以有效減少重復建設和無(wú)效投資，做大最強，提高在國際市場(chǎng)上的競爭力。

　　國家能源主管部門(mén)一位官員也曾向第一財經(jīng)記者表示，目前國內很多能源央企業(yè)務(wù)重復，它們中不少可以進(jìn)行重組。

　　目前中國主要的火電企業(yè)包括中國華能、中國大唐、中國國電、中國華電、國家電投等五大發(fā)電集團以及神華集團等;核電企業(yè)主要包括中核集團、中廣核、國家電投、中國核建。

　　其中，中核集團與中國核建已經(jīng)在3月份通過(guò)旗下上市公司發(fā)布公告稱(chēng)，雙方正在籌劃戰略重組事宜。

　　第一財經(jīng)記者從有關(guān)權威渠道獲悉，如果中核集團與中國核建合并成功，核電行業(yè)也有望進(jìn)一步進(jìn)行整合?！澳壳笆亲咭徊娇匆徊??！币晃恢泻思瘓F知情者對第一財經(jīng)記者說(shuō)。

　　除此之外，上述多家企業(yè)中的內部人士向第一財經(jīng)記者表示，目前尚未聽(tīng)到有關(guān)公司重組的消息。

　　能源央企重組成功后可能出現的問(wèn)題也值得關(guān)注?！皣蟾罅艘院?，決策可能相對會(huì )變得不夠靈活?，F在國企的管理，約束很多，決策權很難下放?！敝艽蟮卣f(shuō)，“另一方面，國企變大以后，如何發(fā)揮廣大職工、各級干部的積極性，非常重要?！?/p>