銀行A股IPO重啟一年以來(lái)，多家城商行和農商行沖刺上市熱情不減?！督?jīng)濟參考報》記者根據公開(kāi)信息統計，截至8月10日，　“候場(chǎng)”IPO的銀行共有12家，包括9家城商行及3家農商行。其中，除成都銀行狀態(tài)為“預披露更新”外，其余11家均為“已反饋”。

　　業(yè)內人士分析稱(chēng)，部分快速擴張的城商行和農商行等中小銀行急需通過(guò)IPO來(lái)補充資本金。在成功上市后，還可獲得更多的融資渠道。不過(guò)，業(yè)務(wù)過(guò)于集中、股權結構問(wèn)題以及資產(chǎn)質(zhì)量不容樂(lè )觀(guān)等因素是其上市路上的絆腳石。

　　現狀　12家排隊銀行擬募資數百億

　　排隊的9家城商行包括蘭州銀行、長(cháng)沙銀行、西安銀行、成都銀行、鄭州銀行、哈爾濱銀行、青島銀行、蘇州銀行和威海市商業(yè)銀行；3家農商行分別是浙江紹興瑞豐農商行、江蘇紫金農商行和青島農商行。

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?趙乃育/繪

　　開(kāi)閘后首批上市銀行多分布于江浙地區，此輪排隊銀行分布區域更為分散。其中，成都銀行、西安銀行、蘭州銀行享有證監會(huì )對西部地區企業(yè)的政策傾斜，將獲得證監會(huì )優(yōu)先審核資格。

　　根據各銀行2016年發(fā)布的財報，上述銀行在總資產(chǎn)和凈利潤上存在差距。12家銀行中，浙江紹興瑞豐農商行體量最小，總資產(chǎn)1095億元，哈爾濱銀行規模最大，總資產(chǎn)達5390.16億元。12家銀行中，有9家資產(chǎn)規模超2000億元。

　　而在凈利潤方面，2016年財報數據顯示，12家銀行中，有7家2016年凈利潤規模超過(guò)20億元。而從凈利潤增速來(lái)看，有6家銀行去年凈利潤增速達到雙位數，其中，鄭州銀行、蘭州銀行和江蘇紫金農村商業(yè)銀行三家銀行的凈利潤增速在20%以上。不過(guò)，在12家銀行中，有的銀行凈利潤規模呈現下滑趨勢，成都銀行2016年凈利潤較2015年下降8.48%。

　　據《經(jīng)濟參考報》記者通過(guò)相關(guān)估算，正在排隊的12家銀行IPO合計募集資金規模上限可達611.89億元。不過(guò)也有媒體分析稱(chēng)，擬上市銀行最終的發(fā)行規?？赡軙?huì )被監管部門(mén)壓縮。根據《證券法》，股本總額超過(guò)4億元的公司，其公開(kāi)發(fā)行新股占發(fā)行后總股本比例不能低于10%。而去年監管部門(mén)批復發(fā)行的銀行股份數量大多就只占發(fā)行后總股份的比例的10%。按照該下限計算，募資金額為239.52億元。

　　動(dòng)機　中小銀行渴求更多融資機會(huì )

　　與已經(jīng)上市的銀行相比，擬上市的這些城商行和農商行在資質(zhì)條件方面還有不小差距。不過(guò)，這些銀行對A股上市仍然充滿(mǎn)熱情，排隊等待入場(chǎng)券。究其原因，主要因為這些銀行急需通過(guò)募集資金來(lái)補充資本金。

　　數據顯示，在上述12家銀行中，有11家銀行2016年資產(chǎn)規模同比增速在10%以上，其中更有9家的資產(chǎn)增速在20%以上，資產(chǎn)擴張迅速。根據目前的監管要求，資產(chǎn)規模不斷擴張必然帶來(lái)與增速相匹配的資本金補充需求。例如，正在排隊中的西安銀行，截至2016年底，盡管其資產(chǎn)總額與上年同期相比增長(cháng)了3.78%，但資本充足率與2015年末相比則下降1.2%。

　　業(yè)內人士表示，這些銀行在成功上市后，還可獲得更多的融資渠道，如通過(guò)定增、優(yōu)先股或可轉債的方式通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，這些方式都能在一定程度上補充核心一級資本，相較一些二級資本工具有更明顯的優(yōu)勢。

　　另外，銀行次新股的驚人漲幅也讓未上市銀行“眼紅”。中小銀行得益于銀行概念以及流通盤(pán)較小等因素，股價(jià)連續拉升，普遍在迎接數個(gè)漲停后才有所回落。如江陰銀行，此前在A(yíng)股上市后連續十個(gè)交易日漲停。除了連續漲停外，多家銀行次新股目前的股價(jià)也較當初的發(fā)行價(jià)大幅增長(cháng)。截至目前，江陰銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行和張家港行股價(jià)翻番，其中張家港行最新收盤(pán)價(jià)相較發(fā)行價(jià)增長(cháng)229.52%。整體來(lái)看，農商行上市后股價(jià)漲幅明顯高于城商行。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“小銀行的高估值中包含了對其控制權的溢價(jià)，但同時(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)看好其增長(cháng)性和增長(cháng)空間?！?/p>

　　另外，排隊的12家銀行中，哈爾濱銀行、鄭州銀行和青島銀行此前已登陸H股上市。曾剛對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從估值的角度和再融資的便利程度來(lái)講，A股上市都更有優(yōu)勢。香港市場(chǎng)整體估值水平較低，這也意味著(zhù)A股上市銀行發(fā)股籌資能籌集到更多資金，此外，A股融資使用的是人民幣，港股融資使用的港元還會(huì )面臨匯率波動(dòng)等問(wèn)題，包括后續再融資需要經(jīng)過(guò)更多的管理部門(mén)。此外，回歸A股對于企業(yè)未來(lái)資本補充而言，多了一條“A+H”股的渠道，比在單一市場(chǎng)上市的資本補充來(lái)源更廣泛。

　　阻礙　不良率等因素或成“攔路虎”

　　值得注意的是，與此前已成功上市的農商行城商行類(lèi)似，排隊中的銀行亦承受著(zhù)業(yè)務(wù)集中于當地、股權結構分散以及資產(chǎn)質(zhì)量不容樂(lè )觀(guān)等壓力。

　　數據顯示，在12家銀行中，有半數銀行2016年不良貸款率較2015年有所上升。根據銀監會(huì )披露的數據，2016年商業(yè)銀行不良貸款率1.74%。以此指標進(jìn)行比照，成都銀行、蘭州銀行、青島農商行、江蘇紫金農商行和浙江紹興瑞豐農商行等五家銀行的不良貸款率超過(guò)同期商業(yè)銀行平均不良率，其中成都銀行和青島農商行分別為2.21%和2.01%。

　　數據顯示，西安銀行2016年末的撥備覆蓋率同比下降20.61%。同時(shí)，其不良貸款率則連年攀升，2016年末該行的不良貸款率為1.27%，而2013年至2015年末，其不良率分別為0.65%、0.79%和1.18%。

　　股權結構的問(wèn)題也可能成為中小銀行上市的絆腳石。作為東北地區規模最大的城商行，盛京銀行早在2009年就啟動(dòng)了A股上市計劃，但期間受股東人數過(guò)多、A股市場(chǎng)IPO暫停等諸多因素影響于2014年繞道H股上市，2015年選擇重回A股且上市申請已被受理，但在今年2月24日被證監會(huì )列入抽查名單后，于3月31日突然宣布主動(dòng)撤回A股IPO申請，根據證監會(huì )官方網(wǎng)站披露顯示，盛京銀行選擇終止審查的原因是董事會(huì )成員與股權結構出現變動(dòng)。

　　另外，此前也曾有回歸A股打算的徽商銀行也因其大股東“中靜系”與銀行管理層在經(jīng)營(yíng)決策方面一直矛盾不斷，再加上多次吃到罰單，其上市之路步履維艱。目前，徽商銀行向證監會(huì )申請中止審查A股發(fā)行，目前中止審核已近5個(gè)月。

　　曾剛認為，總體來(lái)看，上市對于商業(yè)銀行具有積極作用，有助于銀行補充資本，完善公司治理，規范經(jīng)營(yíng)管理機制和信息披露制度，還能提升地方性銀行在全國的知名度。但他同時(shí)強調，城商行、農商行與股份制銀行不同，其經(jīng)營(yíng)區域往往過(guò)于集中在當地，很容易受當地政策以及行業(yè)的影響，從而導致業(yè)務(wù)出現較大變化。此前一份來(lái)自穆迪的報告也認為，城商行農商行嚴重依賴(lài)凈利息收入，使其對利率市場(chǎng)化和降息造成的凈息差壓力較為敏感。

　　曾剛還表示，由于絕大多數農商行由省聯(lián)社參與管理，因此核心管理體系不盡獨立，存在一定風(fēng)險，可能不符合證監會(huì )相關(guān)要求，在上市過(guò)程中也會(huì )造成一定困難。

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