2017年開(kāi)始的全球經(jīng)濟同步復蘇榮景在2019年難以復制，2018年影響各國經(jīng)濟政策和全球經(jīng)濟走勢的風(fēng)險點(diǎn)相繼暴露。展望2019年，似難飛出更多“黑天鵝”，而一些隱患未消有可能繼續發(fā)酵擾動(dòng)全球經(jīng)濟走勢，仍需警惕各種“灰犀?！睂θ蚪?jīng)濟可能產(chǎn)生的擾動(dòng)。

　　從全球范圍看，貿易摩擦始終是影響全球經(jīng)濟的一片陰云，負面影響將持續在2019年顯現。世界銀行在2019年1月8日發(fā)布的半年度報告中預計2019年和2020年的全球經(jīng)濟增長(cháng)為2.9%和2.8%，均比2018年6月的預期下調一個(gè)百分點(diǎn)。世行指出，貿易和投資放緩以及部分新興市場(chǎng)匯率承壓是其下調經(jīng)濟預期的主因。由于貿易摩擦因素的影響，全球貿易量將出現萎縮，世行已經(jīng)把2018年、2019年和2020年的貿易預期均下調了約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲收緊貨幣政策的步伐將對美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟產(chǎn)生較大影響。無(wú)論是市場(chǎng)擔心的“鷹”還是歡迎的“鴿”，對經(jīng)濟的影響都有待進(jìn)一步觀(guān)察。如果美聯(lián)儲為取悅市場(chǎng)傾向“鴿派”，則有可能錯失貨幣政策調節機會(huì )，并減少經(jīng)濟下行時(shí)貨幣政策的調整空間。反之，按經(jīng)濟數據和貨幣正?；繕松险{利率，維持縮表頻率，則可能對新興市場(chǎng)造成一定壓力，對于習慣了寬松貨幣環(huán)境，十年長(cháng)牛的美國股市也非利好。此外，美聯(lián)儲貨幣政策反應在匯率的變化上則對各國的對外貿易產(chǎn)生一定的影響。

　　在歐洲，英國“脫歐”不僅攪擾著(zhù)英國的政府和社會(huì )，對于歐盟而言，也是一個(gè)不確定因素。一方面，各大機構都預計無(wú)論何種形式的脫歐，都可能對英國和歐盟經(jīng)濟造成不利影響。另一方面，英國“脫歐”亦可能警示歐洲其他一些國家。2018年，意大利與歐盟預算案之爭有驚無(wú)險，但法國“黃馬甲”運動(dòng)不但對法國經(jīng)濟改革形成阻力，還蔓延到歐洲其他國家，對經(jīng)濟的影響或許在2019年有所體現。

　　新興經(jīng)濟體在下調經(jīng)濟預期的情況下，仍能夠維持好于發(fā)達經(jīng)濟體的表現，但是需要注意的是一些經(jīng)濟脆弱的國家，一方面承受著(zhù)地緣政治的壓力，另一方面，一些國家經(jīng)濟結構單一，問(wèn)題長(cháng)期積累得不到解決，結構改革推動(dòng)不力，而面對市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，可能被迫采取不利于經(jīng)濟增長(cháng)的政策措施以應對資本外流壓力，這使得經(jīng)濟復蘇雪上加霜。

　　全球債務(wù)問(wèn)題則是另一頭時(shí)隱時(shí)現的“灰犀?！?。據國際貨幣基金組織統計，全球債務(wù)水平迭創(chuàng )新高，在過(guò)去十年間增加了50%，全球債務(wù)占GDP的比重已經(jīng)高達320%，使得金融體系面臨的風(fēng)險有所增加。由于全球經(jīng)濟進(jìn)入“新常態(tài)”，依靠強勁增長(cháng)來(lái)降低債務(wù)水平的美好愿望實(shí)現起來(lái)難度較大。從長(cháng)期來(lái)看，債務(wù)問(wèn)題得不到很好解決，對于全球經(jīng)濟始終是一個(gè)重大隱患。

　　面對種種不確定性，美國和中國的經(jīng)濟將是2019年全球經(jīng)濟維持增長(cháng)的重要支撐。迄今為止，美國經(jīng)濟指標較為樂(lè )觀(guān)，而中國經(jīng)濟正利用政策組合拳促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。無(wú)疑，這些利好因素為各國調整政策提供了空間。

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