“雙百試點(diǎn)5個(gè)月，老鳳祥做成了10多年來(lái)一直想做而沒(méi)能做成的事——完成股權結構改革，而且實(shí)現了平穩過(guò)渡?！崩哮P祥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：老鳳祥股份）董事長(cháng)石力華對《經(jīng)濟參考報》記者表示，股權固化僵局是老鳳祥的歷史遺留問(wèn)題，也是近些年套在老鳳祥脖子上的一套枷鎖，“我們一直在探尋突破口?！?/p>

　　近日，記者走進(jìn)了國企改革“雙百行動(dòng)”試點(diǎn)企業(yè)老鳳祥，深入了解了這個(gè)擁有171年歷史企業(yè)的發(fā)展情況。在同老鳳祥股份的領(lǐng)導班子以及上海市黃浦區國資委的深入探討中，記者發(fā)現了這個(gè)百年老字號的改革基因，與“雙百行動(dòng)”所賦予的改革契機一拍即合。在試點(diǎn)幾個(gè)月時(shí)間內便完成股權改革，為自身企業(yè)發(fā)展打開(kāi)了局面，也為面臨類(lèi)似問(wèn)題的國有企業(yè)提供了經(jīng)驗。接下來(lái)，老鳳祥還將加快制定配套改革方案，探索職業(yè)經(jīng)理人制度、新的股權激勵機制、人才“鳳翔計劃”等，在不斷改革中尋求突破。

老鳳祥紐約第五大道旗艦店。資料照片

　　股權固化　迫切尋求改革出路

　　建立于1848年的老鳳祥，是170余年的中華老字號，因為歷史悠久，也有自己的遺留問(wèn)題。其中，股權固化問(wèn)題便是十余年來(lái)困擾老鳳祥的頭號問(wèn)題。

　　這一問(wèn)題緣起于20世紀九十年代末，作為老鳳祥股份最核心業(yè)務(wù)板塊的下屬企業(yè)——上海老鳳祥有限公司設立職工持股會(huì )，職工以現金和歷年工資結余形式出資入股，后又實(shí)施自然人（經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)骨干）持股。截至2018年9月股權改革前，職工持股會(huì )和自然人合計持有老鳳祥有限公司21.99%的股權。其中，職工持股會(huì )持有15.99%，自然人持有6%。

　　“在當時(shí)，職工持股，尤其是經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干持股，將經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干的收益與企業(yè)的效益密切掛鉤，極大地增強了經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干的積極性與主觀(guān)能動(dòng)性，為企業(yè)近二十年的快速、跨越式發(fā)展注入了強大的動(dòng)力和后勁?！笔θA說(shuō)，但近年來(lái)，隨著(zhù)公司的高速發(fā)展，又缺乏完善的股權退出機制，職工持股所導致的股權固化問(wèn)題逐漸顯現。

　　石力華指出，一方面，企業(yè)的資金需求越來(lái)越大，資金成本壓力漸增，而老鳳祥股份作為上市公司受制于老鳳祥有限公司的股權結構問(wèn)題，難以將市場(chǎng)融資直接用于有限公司發(fā)展需要。另一方面，2009年為確保上市公司重組順利進(jìn)行，職工股股權暫停進(jìn)退，使得目前70%以上的持股經(jīng)營(yíng)者超過(guò)退休年齡，股權相對固化制約了企業(yè)發(fā)展。

　　另外，上市公司的中小股東們也一直寄希望于老鳳祥有限公司的經(jīng)營(yíng)骨干能更多地結合股份公司層面的總體發(fā)展，發(fā)揮更大的作用。

　　老鳳祥有限公司迫切需要通過(guò)引進(jìn)戰略投資者實(shí)現股權有序流動(dòng)，解決其在股權、股東架構方面存在的歷史遺留問(wèn)題，打破股權固化僵局；實(shí)施有效激勵，發(fā)揮經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干的核心作用，真正與企業(yè)實(shí)現命運共存、利益共享，推進(jìn)公司轉型升級。

　　十余年時(shí)間里，老鳳祥有限公司一直在探索股權的改革路徑，設計方案，尋求出路，但一直沒(méi)有找到突破口。

　　“老鳳祥主業(yè)處在一個(gè)完全競爭的環(huán)境，沒(méi)有資源和市場(chǎng)優(yōu)勢，競爭對手中90%以上是民營(yíng)企業(yè)，機制體制靈活，不變革只有死路一條?！笔θA的言辭中，處處體現出老鳳祥對改革的迫切訴求。他說(shuō)，老鳳祥從2009年開(kāi)始就謀劃進(jìn)行混合所有制改革，但由于各方面條件的限制，改革難以順利推進(jìn)。

　　打破僵局　“雙百行動(dòng)”助力股權結構改革

　　正當老鳳祥在變革之路上苦苦探索之時(shí)，國務(wù)院國資委開(kāi)始部署“雙百行動(dòng)”，二者一拍即合?！罢f(shuō)干就干，在接到區國資委關(guān)于申報雙百試點(diǎn)的消息后，公司連夜召開(kāi)會(huì )議，擬定申請試點(diǎn)改革方案?！崩哮P祥股份有限公司黨委書(shū)記、副董事長(cháng)楊奕回憶道，不過(guò)股權改革既涉及上市公司敏感信息，也涉及持股職工切身利益，社會(huì )關(guān)注度高，必須要系統謀劃、規范推進(jìn)。

　　上海市黃浦區委、區政府也高度重視老鳳祥有限公司職工持股會(huì )股權轉讓改革?！懊鞔_提出要從企業(yè)未來(lái)戰略發(fā)展出發(fā)，把握關(guān)鍵環(huán)節，穩定、妥善、一次性徹底解決股權問(wèn)題，為老鳳祥股份高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng )造條件?！鄙虾Ｊ悬S浦區國資委主任沈丹娜說(shuō)。

　　期間，公司對股權沿革進(jìn)行了全面梳理，理清股權變動(dòng)脈絡(luò )。通過(guò)明晰股權、明確權屬，做到持股會(huì )260名成員及44名自然人（經(jīng)營(yíng)者）出資人對各自的持股情況及股權數額沒(méi)有任何爭議，并做到及時(shí)披露信息，改革全程公開(kāi)透明。

　　在具體操作過(guò)程中，從原有股權退出到戰略投資者引進(jìn)，完全依照市場(chǎng)規律辦事，真正把改革的過(guò)程交給市場(chǎng)。

　　“公司職工股股權轉讓不是為了單純退出，而是要通過(guò)股權轉讓?zhuān)瑢?shí)現強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補?！笔θA說(shuō)，公司在股權受讓方選擇上不是簡(jiǎn)單地考慮PE價(jià)格，而是堅持“四個(gè)是否”，即是否具有戰略發(fā)展的眼光、是否具有國內外資本運作的經(jīng)驗、是否具有攜手進(jìn)退共同發(fā)展的誠意、是否具有強大的融資能力和資金實(shí)力等多個(gè)維度綜合考慮來(lái)篩選戰略合作伙伴。

　　最終，公司選定中國國新控股有限公司全資子公司——國新控股（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國新上海公司”）作為戰略合作伙伴。

　　之后，國新上海公司統籌協(xié)調，發(fā)起設立總規模30億的老鳳祥專(zhuān)項基金，收購職工持股會(huì )及自然人持有的21.99%股份。轉讓對價(jià)以老鳳祥有限公司經(jīng)審計的2017年度凈利潤為基準，運用PE估值方法確定，受讓價(jià)格為每1元注冊資本人民幣60元（含稅）。經(jīng)過(guò)前期細致的準備工作，在職工持股會(huì )會(huì )員大會(huì )和自然人持股大會(huì )上，股權轉讓方案分別以99.94%和100%獲得高票通過(guò)。

　　退股之后，如何保障骨干員工的積極性？在股權轉讓過(guò)程中，國新方面提議，在符合相關(guān)法律法規及監管政策的前提下，部分原持有老鳳祥股份的經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干通過(guò)認購老鳳祥專(zhuān)項基金，間接持股老鳳祥有限，目的是通過(guò)較為寬松的利益捆綁機制，保障公司的持續發(fā)展。

　　最終，各方協(xié)商一致，并經(jīng)老鳳祥股份股東大會(huì )同意，38名經(jīng)營(yíng)技術(shù)骨干將所得股權轉讓款的50%參與老鳳祥專(zhuān)項基金投資。老鳳祥骨干持股以外的基金份額，由國新上海公司遴選戰略投資者，進(jìn)一步推動(dòng)資源協(xié)同。

　　至此，困擾老鳳祥股份十余年的股權固化問(wèn)題得到解決。

　　“我們用5個(gè)月的時(shí)間完成了公司股權結構的改革，而且實(shí)現了平穩過(guò)渡，這出乎所有人的預料?！笔θA說(shuō)，如果沒(méi)有“雙百行動(dòng)”提供的改革機會(huì )和各級國資委的全力支持，這一改革難度要大得多。

　　輕裝上陣　“鳳翔計劃”深入推進(jìn)

　　在捋順股權結構后，公司迎來(lái)了不錯的業(yè)績(jì)。最新的業(yè)績(jì)報告顯示，2018年老鳳祥股份全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入437.8億元，同比增長(cháng)9.98%；完成利潤21.6億元，同比增長(cháng)9.89%，經(jīng)營(yíng)規模和經(jīng)濟效益再次刷新歷史最好水平。

　　這只是個(gè)開(kāi)始，為老鳳祥輕裝上陣再出發(fā)提供了良好的契機。石力華說(shuō)，老鳳祥還在按照“雙百行動(dòng)”的要求醞釀更多的改革配套方案，繼續推進(jìn)后續改革。

　　“老鳳祥專(zhuān)項基金將中長(cháng)期持有老鳳祥有限公司股權。在條件成熟時(shí)，公司將按照混合所有制經(jīng)濟發(fā)展要求，在符合相關(guān)法律法規和監管部門(mén)要求的前提下，探索推進(jìn)新的股權激勵機制，穩固核心團隊，激活企業(yè)發(fā)展的內生動(dòng)力?！笔θA說(shuō)。

　　石力華還透露，將積極快速地推進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人制度，建立起合同制管理辦法，打破終身制。目前已經(jīng)請國際知名的人力資源公司為老鳳祥做職業(yè)經(jīng)理人制度改革的方案?！敖衲?月份準備選擇三至五家下屬企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)。到2020年，在條件成熟的情況下，預計至少要有一半的下屬企業(yè)建立起職業(yè)經(jīng)理人制度?！?/p>

　　另外，對于外界關(guān)心的人才更迭問(wèn)題，楊奕坦言，目前，老鳳祥也存在關(guān)鍵崗位年齡偏大的現象，如何順利實(shí)現人才更迭，如何妥善處理培養年輕人和留住精英骨干、業(yè)務(wù)骨干的關(guān)系，已經(jīng)納入今后改革的重點(diǎn)。

　　楊奕表示，目前老鳳祥正在實(shí)施“鳳翔計劃”，完善人才引入和激勵機制，在薪酬、年齡等方面力爭突破既有限制，具體情況具體分析，實(shí)現完全市場(chǎng)化的管理機制。

　　“老鳳祥將抓住‘雙百行動(dòng)’的改革契機，爭取形成更多的試點(diǎn)經(jīng)驗，以‘敢想、敢做、敢突破’的精神，實(shí)現企業(yè)‘更好、更快、更強’的發(fā)展?！笔θA說(shuō)。

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