要讓貨幣政策效應更多釋放，應繼續堅持深化改革，用改革的方法去解決問(wèn)題。無(wú)論是疏通政策傳導，還是豐富政策工具，都離不開(kāi)“改革”二字

近期，與利率相關(guān)的一系列舉措受到市場(chǎng)關(guān)注。先是一年期MLF（中期借貸便利）中標利率降低5個(gè)基點(diǎn)，隨后是為期7天的逆回購操作4年多來(lái)首次調降，接著(zhù)1個(gè)月國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款招投標中標利率下降2個(gè)基點(diǎn)。備受關(guān)注的LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）第四次報價(jià)發(fā)布，1年期和5年期以上LPR均下調了5個(gè)基點(diǎn)。如何看待這一連串的“下調”，市場(chǎng)中出現多種解讀。

有人認為，這些“下調”有利于形成良好預期，有效引導貸款實(shí)際利率下行；也有人認為，從實(shí)體經(jīng)濟需要來(lái)看，引導利率下降還需加大力度；還有人關(guān)心，在歐洲重啟量化寬松、美聯(lián)儲降息、其他主要經(jīng)濟體紛紛跟進(jìn)的背景下，我國貨幣政策的未來(lái)走向將會(huì )如何。

直觀(guān)看，這一系列“下調”意味著(zhù)利率的進(jìn)一步市場(chǎng)化，也表明貨幣政策傳導機制更順暢。過(guò)去，市場(chǎng)利率向實(shí)體經(jīng)濟傳導存在阻礙。改革完善LPR形成機制，是用市場(chǎng)化改革辦法推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率。改革后，各報價(jià)行在公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的基礎上加點(diǎn)報價(jià)。相關(guān)利率下調幅度大體一致，表明央行貨幣政策價(jià)格工具的傳導機制更加明確。傳導機制打通了，有利于政策“組合拳”更好地發(fā)揮作用、落到實(shí)處。

往深處看，當前，我國經(jīng)濟運行總體平穩、穩中有進(jìn)，但也面臨下行壓力。這些利率變化的背后，正說(shuō)明當前我國貨幣政策既保持定力、不搞“大水漫灌”，又應形勢所需、解市場(chǎng)之急。這也是加強逆周期調節的題中之義。

我國貨幣政策主要是服務(wù)國內經(jīng)濟，綜合考慮國內經(jīng)濟形勢預調微調。目前，我國貨幣政策工具箱的工具種類(lèi)多，政策空間較大，利率水平在發(fā)展中國家處于相對低位，融資成本特別是民營(yíng)和小微企業(yè)融資成本近年也基本實(shí)現穩中有降。綜合分析國內外形勢，我國貨幣政策仍有實(shí)力和基礎保持定力。貨幣政策穩健取向沒(méi)有變，堅持穩健的貨幣政策，既不能過(guò)松，也不能過(guò)緊。

就今年貨幣政策的具體操作而言，注重把握力度和節奏，不搞“大水漫灌”，是一個(gè)顯著(zhù)特點(diǎn)。通過(guò)改革完善LPR形成機制，企業(yè)融資成本對市場(chǎng)利率變化予以更多反映。央行也表示，將推動(dòng)銀行更多運用LPR，引導金融機構增加對實(shí)體經(jīng)濟特別是民營(yíng)、小微企業(yè)的支持。5個(gè)基點(diǎn)的調降幅度，顯示出監管層穩健前行的態(tài)度。只有更加注重貨幣政策的力度和節奏，精準施策、把好力度，才能更好地為實(shí)體經(jīng)濟保駕護航。

展望未來(lái)，要讓政策效應更多釋放，還應繼續堅持深化改革，用改革的方法去解決問(wèn)題。不難看出，無(wú)論是疏通政策傳導，還是豐富政策工具，都離不開(kāi)“改革”二字。央行負責人近日表示，“進(jìn)一步將改革和調控、短期和長(cháng)期、內部和外部均衡結合起來(lái)”“用改革的辦法疏通貨幣政策傳導”“用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置”?？梢灶A期，用好“改革”的辦法，政策“出拳”定能招招有實(shí)效。

?