近年來(lái)，在貨幣環(huán)境持續寬松的背景下，我國信用債市場(chǎng)一直沒(méi)有出現過(guò)實(shí)質(zhì)性剛性違約。進(jìn)入2016年以來(lái)，隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟降速提質(zhì)以及供給側結構性改革的持續推進(jìn)，各類(lèi)信用違約風(fēng)險事件持續高發(fā)，頻率較此前幾年顯著(zhù)增大。近期發(fā)生的東北特鋼信用違約事件，之所以成為各方關(guān)注和爭議的焦點(diǎn)，是由于其解決方案的特殊性。

　　4個(gè)月內7次債券兌付違約，近幾個(gè)月來(lái)東北特鋼到期債券的本息兌付情況，已經(jīng)直觀(guān)地反映出企業(yè)自身財務(wù)狀況的惡化和主業(yè)基本面的疲弱。盡管現代金融市場(chǎng)在公開(kāi)公平的基礎上，一向奉行買(mǎi)者自負的游戲規則，但東北特鋼在連續多次無(wú)法兌付到期債務(wù)之后，其后續的違約處理，也同樣需要繼續按照平等協(xié)商、平衡各方利益的原則，處理后續的相關(guān)債權、債務(wù)。

　　誠然，在我國債券市場(chǎng)信用違約逐步常態(tài)化、“違約兜底”已成歷史名詞的背景下，地方政府并沒(méi)有為相關(guān)國企分擔債務(wù)責任的義務(wù)，但發(fā)債人單方面讓債權人接受自己提出的解決方案，顯然違背了市場(chǎng)經(jīng)濟以及金融市場(chǎng)最根本的公平精神。

　　記者從債券市場(chǎng)一線(xiàn)機構了解到，對于大多數旁觀(guān)本次東北特鋼債券違約事件的金融從業(yè)者而言，盡管沒(méi)有涉及到本企業(yè)或本人的利益，但呼吁發(fā)債企業(yè)平等對待投資者的觀(guān)點(diǎn)，幾乎是一邊倒。大家共同的想法，并不是拒絕債券違約或者債轉股方案的存在，而是作為利益已經(jīng)嚴重受損的一方，債券持有人應當有平等協(xié)商后續解決方案的權利，而不是任憑發(fā)行人拿出一個(gè)之前完全沒(méi)有協(xié)商的解決方案，只能選擇接受。

　　另一方面，對相關(guān)的監管部門(mén)而言，債券違約出現之后，基本的協(xié)調和監管職責也同樣需要履行。例如，在近期欣泰電氣的新股發(fā)行期債案例中，相關(guān)部門(mén)依法行使監管職權，維護了市場(chǎng)根本的公平和秩序。

　　整體來(lái)看，近兩年部分債券的實(shí)質(zhì)性信用違約已相對普遍地存在于市場(chǎng)之中，使得債券發(fā)行主體、資本中介方、債券投資方乃至市場(chǎng)監管方更為成熟和理性，也使得資本市場(chǎng)對金融資源的配置更加趨于合理。但為保障金融市場(chǎng)自身的健康發(fā)展，以及推動(dòng)資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟提供金融支持，當前的債券違約處理機制還應進(jìn)一步完善健全。