美國煉油產(chǎn)業(yè)的心臟地區——墨西哥灣地區正遭受2005年以來(lái)最強大的“怪獸級”颶風(fēng)肆虐。

　　上周四中午官方數據顯示，美國已有近10%的南部墨西哥灣離岸原油開(kāi)采產(chǎn)能，以及15%的天然氣生產(chǎn)暫?；虮魂P(guān)閉，德州原油產(chǎn)銷(xiāo)運全面受到影響。

　　短期產(chǎn)量干擾一度令上周五汽油價(jià)格漲至四個(gè)月新高，本周一汽油期貨仍延續強勢。相較而言，原油期貨近期卻橫盤(pán)整理。

　　“颶風(fēng)對煉油行業(yè)和港口的威脅相比對石油或天然氣產(chǎn)量的影響更大?！狈治鋈耸刻嵝?，美灣石油行業(yè)經(jīng)過(guò)多次颶風(fēng)的“洗禮”，其應對能力已大幅提高，大部分石油設施的關(guān)停是有預防性質(zhì)的，要關(guān)注其是否會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生更多的脈沖性影響。

　　煉油產(chǎn)區“颶風(fēng)”肆虐

　　8月25日，颶風(fēng)“哈維”(Harvey)以130英里的時(shí)速登陸美國得州沿岸地區，這是美國自2005年以來(lái)最強大的“怪獸級”颶風(fēng)，數十萬(wàn)民眾被迫避難。

　　颶風(fēng)帶來(lái)的短期產(chǎn)量干擾，一度令RBOB9月汽油價(jià)格在上周五亞盤(pán)時(shí)段上漲4.6%至1.7406美元/加侖的四個(gè)月新高。不過(guò)，周五美股交易時(shí)段，即月汽油價(jià)格重新回落，甚至完全抹去了前一交易日“颶風(fēng)危機”下的漲幅。

　　據有關(guān)消息，一夜肆虐之后，四級颶風(fēng)“哈維”26日減弱為熱帶風(fēng)暴。不過(guò)美國國家颶風(fēng)中心警告，颶風(fēng)中心的破壞力才剛要開(kāi)始，包括德州休斯頓在內的多個(gè)沿岸城市，接下來(lái)幾天都會(huì )出現大雨，降雨量可能超過(guò)40英寸。

　　據華泰期貨介紹，颶風(fēng)席卷的地區提煉量約達500萬(wàn)桶，波及的產(chǎn)能高達226萬(wàn)桶/日，?？松?、Citigo、Flint Hills、瓦萊羅、殼牌以及菲利普66紛紛關(guān)停涉及煉廠(chǎng)，部分宣布不可抗力，同時(shí)，馬拉松石油煉廠(chǎng)由于天氣以及洪澇原因降低了煉廠(chǎng)加工負荷。

　　美國安全與環(huán)保署的數據顯示，工作人員從105座海上生產(chǎn)平臺上撤離，導致墨西哥灣地區38萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能關(guān)停。據彭博統計，Eagle Ford盆地關(guān)停產(chǎn)能在30—50萬(wàn)桶之間，“哈維”總體影響了美灣地區近100萬(wàn)桶/日的原油產(chǎn)量。

　　原油運輸方面，14艘油輪將近700萬(wàn)桶的進(jìn)口原油出現滯港，不能在德州碼頭卸貨，目前Corpus Chirsti港處于關(guān)閉狀態(tài)（去年其進(jìn)口量達到22萬(wàn)桶/日）；Freeport港口在8月24日起已處于關(guān)閉狀態(tài)并至少持續4天，去年原油進(jìn)口量為13萬(wàn)桶/日；休斯頓港已暫停所有船只接卸，其去年進(jìn)口量高達57萬(wàn)桶/日；Sabine Pass港口也暫停使用，Brownsville港口周六重啟。此外，Kinder Morgan宣布關(guān)閉部分受影響管道，如south Taxes管道，BNSF宣布由于洪澇，其裝卸工作將延遲24—36小時(shí)，科洛尼爾管道稱(chēng)目前暫未受到影響。

　　受此消息影響，汽油期貨RBOB9月合約在本周一亞洲盤(pán)早間再度飆升，截至目前漲幅收窄至3.23%。不過(guò)，原油期貨市場(chǎng)卻表現十分平淡，近兩個(gè)交易日呈現橫盤(pán)狀態(tài)。

　　本是同根生 待遇何不同

　　同樣是惡劣天氣，為何汽油期貨和原油期貨分化如此明顯？

　　“雖然‘哈維’對德州原油產(chǎn)銷(xiāo)、運輸產(chǎn)生了全面影響，但對原油來(lái)說(shuō)，短期供需兩弱，此次颶風(fēng)將分別對本地生產(chǎn)、進(jìn)口各造成100萬(wàn)桶/日的影響，而煉廠(chǎng)關(guān)停226萬(wàn)桶/日，也造成需求的下降，因此供需兩者大致相抵，導致原油尚不至于發(fā)生短缺或者過(guò)剩，庫存的影響也暫不明朗，而美國能源信息署（EIA）未釋放美國戰略原油儲備（SPR）也說(shuō)明了這一問(wèn)題。不過(guò)，考慮到美灣是美國最大的煉化中心，對短期成品油市場(chǎng)的影響巨大，尤其是目前汽油可能發(fā)生階段性短缺，汽油裂解持續走強。但需要注意的是，美灣石油行業(yè)經(jīng)過(guò)了多次颶風(fēng)‘洗禮’，其應對能力已大幅提高，大部分石油設施關(guān)停是有預防性質(zhì)的，因此，要關(guān)注其對市場(chǎng)是否會(huì )形成更多脈沖性影響?！比A泰期貨原油及商品策略組組長(cháng)潘翔指出。

　　高盛亦表示，“哈維”颶風(fēng)對煉油行業(yè)和港口的威脅相比對石油或天然氣產(chǎn)量的影響更大。受沖擊風(fēng)險最大的地區其煉油能力為640萬(wàn)桶/日，占目前美國整體煉油能力的35%。

　　CFTC報告顯示，截至8月22日當周，投機者持有的原油投機性?xún)舳囝^減少18025手合約，至445448手合約。

　　金石期貨分析師黃李強表示，首先，每年的七八月份，墨西哥灣都會(huì )出現颶風(fēng)，只是級別大小而已，市場(chǎng)對此早有預期。其次，墨西哥灣附近的油井及煉廠(chǎng)對于颶風(fēng)天氣的應對已非常成熟，颶風(fēng)對于油井和煉廠(chǎng)裝置的影響相對有限，只是會(huì )在短期內迫使煉廠(chǎng)暫停生產(chǎn)。再次，颶風(fēng)天氣影響最大的還是煉廠(chǎng)，而煉廠(chǎng)關(guān)閉使原油需求下降，從而對原油價(jià)格產(chǎn)生利空作用。最后，颶風(fēng)天氣只會(huì )在原油供給短缺或者平衡時(shí)對價(jià)格產(chǎn)生較大影響，而目前處于供給大于需求階段，因此，颶風(fēng)天氣對于原油的影響成為了次要矛盾。

　　脈沖式行情 且行且珍惜

　　“從需求端來(lái)看，原油需求以及餾分油需求相對旺盛，需求水平均高于歷史同期，但汽油需求相對較弱，與去年同期水平相當，這也意味著(zhù)原油需求并未完全轉化為成品油需求?！狈秸衅谄谪浄治鰩熕鍟杂氨硎?，9月以后，隨著(zhù)夏季消費旺季的結束，油品需求將季節性下降，同時(shí)煉廠(chǎng)開(kāi)工水平也將回落。

　　從歷史數據來(lái)看，隋曉影表示，庫存將在9月底或10月初以后重新步入上升通道，也就是說(shuō)，當前美國油品庫存持續下降的趨勢可能并不能維持多久，加之產(chǎn)量持續攀升，四季度市場(chǎng)供應壓力將重新加大，國際油價(jià)也將承壓。

　　月間價(jià)差方面，WTI原油期貨維持升水結構，但近月及遠月月差均有所走弱；Brent原油期貨維持貼水結構，1-2行及1-6行月差繼續走強。

　　黃李強表示，目前原油市場(chǎng)基本面整體呈現供大于求局面，雖然在成品油消費旺季的刺激下，庫存呈現下降態(tài)勢，但由于消費旺季臨近尾聲，后期需求下降基本已是必然。不過(guò)，好的一方面是美元持續走弱對于價(jià)格形成了支撐。

　　“后期原油的走勢并不明朗。一方面，美元指數低位對于其形成了支撐；另一方面，后期供需格局好轉的概率不大，向上動(dòng)力不足。因此，后期原油價(jià)格維持震蕩的概率較大?！秉S李強說(shuō)。（王朱瑩）