國家統計局14日公布的數據顯示，10月，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)4.7%，社會(huì )消費品零售總額同比增7.2%；1-10月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)5.2%，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.3%。專(zhuān)家認為，面對錯綜復雜的國際形勢和國內經(jīng)濟下行壓力，經(jīng)濟總體保持平穩運行。穩增長(cháng)政策料持續發(fā)力，重點(diǎn)在于用好積極財政政策穩投資，加強政策協(xié)調，支持經(jīng)濟筑底回升。

總體平穩 穩中有進(jìn)

國家統計局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華表示，10月有一些指標受短期因素的影響出現了波動(dòng)，但從判斷宏觀(guān)經(jīng)濟常用的四個(gè)方面，即增長(cháng)、就業(yè)、物價(jià)及國際收支來(lái)看，經(jīng)濟運行繼續保持總體平穩、穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，主要指標仍然運行在合理區間。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，近年來(lái)，宏觀(guān)數據呈現出明顯的季末上翹、下個(gè)季初回落的特征。因此，10月數據集體回落或是臨時(shí)現象，預計11月不會(huì )繼續放緩。

從消費來(lái)看，10月社會(huì )消費品零售總額增速較9月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，而扣除汽車(chē)以外的社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)8.3%。民生銀行首席研究員溫彬表示，10月汽車(chē)消費同比增速下降3.3%，降幅較上月擴大1.1個(gè)百分點(diǎn)，汽車(chē)消費低迷對整體消費拖累較大。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖認為，10月社消增速回落，與“雙11”促銷(xiāo)導致10月部分消費需求后移有關(guān)。從數據來(lái)看，限額以上批發(fā)和零售中，化妝品類(lèi)增速從13.4%下降到6.2%，家用電器和音像器材類(lèi)增速從5.4%下降到0.7%，服裝鞋帽針紡織品類(lèi)增速從3.6%下降到-0.8%。這幾類(lèi)消費品在“雙11”中促銷(xiāo)力度大，10月相關(guān)銷(xiāo)售增速放緩與此有關(guān)。

值得注意的是，1-10月，商品房銷(xiāo)售面積增速和銷(xiāo)售金額增速分別從-0.1%和7.1%，提高到了0.1%和7.3%，其中銷(xiāo)售面積增速今年以來(lái)首次由負轉正。李奇霖認為，商品房銷(xiāo)售繼續好轉可能的原因，一是開(kāi)發(fā)商加大促銷(xiāo)以?xún)r(jià)換量；二是部分城市“因城施策”進(jìn)行調控，政策環(huán)境相對較為寬松。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資成亮點(diǎn)

投資方面，1-10月，固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速均較前值回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資中，基礎設施投資同比增速較前值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資同比增速較前值加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“10月基建投資回落可能只是暫時(shí)現象，未來(lái)還是會(huì )維持溫和回升的態(tài)勢?！蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示。截至9月，專(zhuān)項債已全部發(fā)完年內額度，10月基建投資缺乏提振主要是由于缺少新的專(zhuān)項債額度。

為充分發(fā)揮專(zhuān)項債資金穩增長(cháng)、補短板效應，國務(wù)院早在9月就明確提前下達2020年專(zhuān)項債部分新增額度。隨著(zhù)實(shí)際額度下達，預計將在明年上半年形成有效投資。

溫彬認為，目前制造業(yè)投資仍處低谷，是由于去年下半年投資增速逐漸加快，基數持續走高，對今年同比增速形成壓力。同時(shí)，全球經(jīng)濟放緩趨勢明顯，對制造業(yè)投資形成一定拖累。

在李奇霖看來(lái)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售延續改善勢頭，有從三四線(xiàn)城市向一二線(xiàn)城市移動(dòng)的跡象。從拿地和新開(kāi)工增速回升來(lái)看，暫時(shí)看不到明年房地產(chǎn)投資惡化的趨向。此外，當前看待中國經(jīng)濟、看待中國資產(chǎn)，都需要注重轉型與總量相結合的視角。數據顯示，1-10月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(cháng)14.2%，快于全部投資9個(gè)百分點(diǎn)。

加強政策協(xié)調

“下階段要加強政策協(xié)調，著(zhù)力發(fā)揮逆周期調節作用，頂住經(jīng)濟下行壓力?！睖乇虮硎?。

唐建偉表示，1-10月社會(huì )消費品零售總額增速快于投資和出口，消費仍是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的首要動(dòng)能。不過(guò)，由于消費增速趨于下行，其對經(jīng)濟增長(cháng)的支持作用可能邊際減弱。

李奇霖認為，穩定固定資產(chǎn)投資是下一階段逆周期政策調節的重點(diǎn)，包括引導對重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸投放、政策性銀行加大對基建項目配套資金的支持等。經(jīng)濟短期底部可能已經(jīng)出現，無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)。

在章俊看來(lái)，基建投資增速的波動(dòng)和尚未提前發(fā)行的專(zhuān)項債額度與穩增長(cháng)的政策基調并不沖突，四季度的政策重心在于落實(shí)既有政策，充分釋放前期政策紅利，把穩增長(cháng)、保持經(jīng)濟運行在合理區間放在更加突出的位置。

具體而言，溫彬認為，財政政策要進(jìn)一步加力提效，落實(shí)好專(zhuān)項債額度提前下發(fā)、基建項目資本金等政策要求，穩定基建投資資金來(lái)源，發(fā)揮托底作用；貨幣政策要呵護實(shí)體經(jīng)濟融資需求，在控制好通脹的情況下，引導降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，全力做好“六穩”工作。

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