Vanguard亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家王黔日前指出，隨著(zhù)疫情緩解和多國政府封鎖措施的解封，全球經(jīng)濟隨生產(chǎn)潛力的回升而逐步復蘇。受益于寬松的貨幣政策環(huán)境，股票市場(chǎng)先于經(jīng)濟“探底回升”。在經(jīng)濟復蘇步調和地緣政治風(fēng)險的不確定性下，金融市場(chǎng)未來(lái)可能會(huì )持續波動(dòng)，建議投資人通過(guò)多元化資產(chǎn)組合抵御風(fēng)險，避免投機交易和短線(xiàn)行為。

　　Vanguard是全球最大公募基金管理公司之一。該公司分析指出，隨著(zhù)疫情得到緩解，經(jīng)濟活動(dòng)會(huì )隨生產(chǎn)潛力的回升而開(kāi)始恢復。從GDP預期走勢看，目前世界各國已經(jīng)完成增長(cháng)率由負轉正的“V型反彈”，即將進(jìn)入第二階段的“U型復蘇”。在嚴重但短促的經(jīng)濟衰退之后，緊接著(zhù)是快速復蘇和緩慢正?；M(jìn)程。

　　各國政策應對的速度和規模，也為金融市場(chǎng)提供了正向激勵?！耙环矫娼鹑谑袌?chǎng)本身具有前瞻性，另外受益于寬松的貨幣政策環(huán)境，在大量的流動(dòng)性驅動(dòng)下，我們看到股票市場(chǎng)的反彈速度早于經(jīng)濟?！蓖跚硎?。但她同時(shí)認為，短期之內市場(chǎng)波動(dòng)高起的風(fēng)險仍然存在。

　　以美國股市為例，盡管持續上漲收高，但從6月中旬開(kāi)始，疫情的卷土重來(lái)已經(jīng)造成了包括加利福尼亞州、佛羅里達州、亞利桑那州等多地經(jīng)濟重啟計劃的暫停。在此情況下，經(jīng)濟數據甚至勞動(dòng)力市場(chǎng)數據可能出現下一波惡化，進(jìn)而影響經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。王黔表示，從這個(gè)角度講，未來(lái)一段時(shí)間美股下行或面臨短期調整風(fēng)險的可能性依舊很高。

　　各國家、各行業(yè)經(jīng)濟復蘇步調的不一致，有可能造成金融市場(chǎng)的波動(dòng)與分歧。但從長(cháng)遠來(lái)看，王黔認為全球股市長(cháng)期回報前景是有所好轉的。根據Vanguard監測結果，股票市場(chǎng)估值自三月開(kāi)始低位回升。未來(lái)十年，預計美國股票的平均年化回報率在4%至6%之間，全球股票則在7%至9%之間，較2019年底的預測高約50-60個(gè)基點(diǎn)。

　　在全球固定收益市場(chǎng)，Vanguard預測，未來(lái)10年的固收類(lèi)年化回報率將在0%至2%之間，接近2019年底的預期。盡管收益率和預期回報較低，但專(zhuān)家預期高質(zhì)量的全球多元化固定收益類(lèi)投資仍舊將為多元資產(chǎn)組合提供抵御風(fēng)險的重要作用。專(zhuān)家建議，投資者應將重點(diǎn)放在長(cháng)期預期回報上，盡量避免投機交易和市場(chǎng)擇時(shí)的短線(xiàn)行為。

　　“6月初，全球60/40多元化投資組合（即60%的股票和40%的債券）的長(cháng)期回報已完全回到年初的水平。這也再次佐證了Vanguard一直以來(lái)秉承的概念，在市場(chǎng)波動(dòng)中還是要堅持你的長(cháng)期投資計劃?！蓖跚f(shuō)。