依靠?jì)刃栩寗?dòng)，印度經(jīng)濟連續2年保持了7%以上的增長(cháng)，本周該國又推出了外國投資開(kāi)放新政策，欲為高增長(cháng)再添動(dòng)能，在全球陷入增長(cháng)平庸之際更顯矚目。美國、歐洲、日本等發(fā)達地區的企業(yè)和資本持續被這個(gè)表現出色的金磚國家所吸引。不過(guò)近期該國曝出央行行長(cháng)不續任，引發(fā)外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，以及人們對印度經(jīng)濟改革政策延續性和執行力的種種擔憂(yōu)。

6月7日，印度央行行長(cháng)拉詹在孟買(mǎi)出席新聞發(fā)布會(huì )。印度央行當日在貨幣政策會(huì )議后宣布，維持6.5%的基準利率及4%的存款準備金率不變。 　　新華社/歐新中文?

　　印度本周宣布全面改革外商直接投資（FDI）規則，開(kāi)放國防與民航領(lǐng)域，外商可以完全擁有這兩個(gè)領(lǐng)域中的企業(yè)所有權，改革措施還將放松外商對制藥與零售行業(yè)的投資限制。

　　印度計劃對本地采購規則放寬三年，如果廠(chǎng)商可以證明自己的產(chǎn)品是“最先進(jìn)的”，最長(cháng)可延至五年。蘋(píng)果等廠(chǎng)商料將從中受益。其他單一品牌零售商，比如家具業(yè)商宜家，預計也會(huì )受益。

　　印度開(kāi)放外商對民用航空事業(yè)100%的直接投資，還在上周推出一項新政策，降低了擬飛國際航線(xiàn)航空公司的進(jìn)入門(mén)檻。

　　印度政府還允許外資企業(yè)可在無(wú)需政府事先批準的情況下，持有成熟醫藥項目至多74%的份額。印度已允許外商對新建制藥企業(yè)100%持股。

　　印度總理莫迪對新規表示歡迎，他發(fā)布Twitter消息表示這一改變將令印度成為“全球范圍內對外國直接投資最開(kāi)放的經(jīng)濟體”，并可“為就業(yè)和工作崗位創(chuàng )造的提供重要動(dòng)力”。自?xún)赡昵吧吓_以來(lái)，他一直都在吸引全球企業(yè)進(jìn)入印度，并提倡“印度制造”。政府數據顯示，印度的外國直接投資總額在截至3月的財年中增長(cháng)29%，達400億美元，證明了其政策的有效性。

　　印度在吸引外資領(lǐng)域近年來(lái)已取得進(jìn)展。根據英國《金融時(shí)報》旗下數據部門(mén)“外資情報”的一份報告，2015年，亞太地區吸引了全球45%的綠地項目投資，主要就是得益于印度、印度尼西亞和巴基斯坦等國的大幅增長(cháng)。在這份報告中，印度脫穎而出，摘得綠地項目資本投資排行榜的桂冠，2015年公布的FDI投資高達630億美元。印度FDI項目數量增加8%，達到697個(gè)，盡管仍落后于中國的789個(gè)。

　　雖然對外資吸引力不斷加強，但印度官方要想使經(jīng)濟增長(cháng)達到8%至9%的“高速增長(cháng)”區間，還面臨如何讓投資更為活躍、彌補投資相對缺口的課題。2016年1至3月的國內生產(chǎn)總值（GDP）中，印度公共與民間設備投資的同比增長(cháng)率為-1.9%，時(shí)隔8個(gè)季度轉為負增長(cháng)。在增長(cháng)率達到9％的2007年度，政府與民間設備投資在GDP中的占比約為34％，而目前下滑了4個(gè)百分點(diǎn)。根據民間調查機構統計，2015年度印度企業(yè)新公布的設備投資計劃約為4.5萬(wàn)億盧比，比2014年度減少了18％，只有經(jīng)濟增長(cháng)率“9％時(shí)期”的一半左右。印度政府要放寬買(mǎi)地限制以發(fā)展基礎設施等建設的議案近期在國會(huì )擱淺，也讓投資者感到氣餒。

　　外商布局多產(chǎn)業(yè)

　　事實(shí)上，印度在很多重點(diǎn)行業(yè)的開(kāi)放吸引了多國的關(guān)注，首先就是核電基建領(lǐng)域，印度由于經(jīng)濟高速增長(cháng)導致電力短缺問(wèn)題日益嚴峻，核能發(fā)電將成為今后電力開(kāi)發(fā)的重心。隨著(zhù)印度不斷推進(jìn)核電站國產(chǎn)化和開(kāi)放市場(chǎng)，美國、日本和法國等國家在印度的核電市場(chǎng)將加深布局，市場(chǎng)爭奪戰將更加激烈。

　　本月美國總統奧巴馬與莫迪的首腦會(huì )談就東芝旗下的美國西屋電氣在印度建造核電站一事達成了協(xié)議。莫迪與奧巴馬在會(huì )談后發(fā)表的共同聲明稱(chēng)，“歡迎西屋電氣和印度核電有限公司（NPCIL）在2017年6月之前完成簽約”，反應堆的設計和選址“將很快啟動(dòng)”。西屋電氣將于2030年內在印度新建6座核反應堆，發(fā)電量約為600萬(wàn)千瓦，總耗資尚未公開(kāi)，預計規模將達200億美元。

　　看好印度核電市場(chǎng)的不僅是美國。法國也與印度在2016年初達成一致，“將于2017年度在印度西部啟動(dòng)開(kāi)發(fā)計劃”。盡管尚未簽署正式合同，這是西方國家時(shí)隔約40年在印度展開(kāi)核電競爭。此外，日本也于2015年底就簽署日印核能協(xié)定“在原則上達成協(xié)議”，未來(lái)有可能向印度出口核能。

　　印度目前有21座反應堆運行，發(fā)電能力居全球第14位，今后的核電擴大計劃十分引人關(guān)注。印度計劃到2032年增加約40座反應堆，發(fā)電能力提高至10倍以上。據國際能源機構（IEA）透露，印度的核電站新建規模在2040年將僅次于中國。

　　受2011年福島第一核電站核泄漏事故影響，發(fā)達國家的核電需求觸頂。今后的主戰場(chǎng)將轉移到新興國家，而印度正處于主戰場(chǎng)的中心地帶。

　　印度發(fā)電量的70%依賴(lài)于火力發(fā)電。印度政府計劃大幅提高目前僅占2%的核電比率，在增強發(fā)電能力的同時(shí)控制二氧化碳排放。

　　另外，在新興行業(yè)，如智能手機和電子商務(wù)領(lǐng)域，外資的布局趨勢也十分明顯。

　　美國蘋(píng)果也將在印度設廠(chǎng)，借其市場(chǎng)潛力支撐業(yè)績(jì)增長(cháng)。蘋(píng)果5月份宣布將在軟件公司聚集地班加羅爾建立研發(fā)基地，意在開(kāi)發(fā)出更多符合印度人偏好的應用程序，擴大iPhone智能手機銷(xiāo)量。蘋(píng)果首席執行官（CEO）蒂姆·庫克也將首次訪(fǎng)印。蘋(píng)果稱(chēng)將盡快開(kāi)設直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店和取得二手終端的銷(xiāo)售許可。因低價(jià)智能手機崛起，蘋(píng)果在印度市場(chǎng)發(fā)展緩慢。有分析認為，到2017年，印度智能手機市場(chǎng)將超過(guò)美國，躍居世界第二。據美國調查公司IDC統計，2015年10～12月蘋(píng)果在印度的市場(chǎng)份額僅為3.2％。班加羅爾的研發(fā)基地將于2017年初左右建成，將成為吸引周邊軟件公司技術(shù)人員的平臺。蘋(píng)果將更加注重提高軟件和服務(wù)的質(zhì)量，還將推出更多針對印度市場(chǎng)的應用程序，提高蘋(píng)果產(chǎn)品的吸引力。除了班加羅爾之外，蘋(píng)果預計還將在印度南部的IT城市海得拉巴建設大型開(kāi)發(fā)基地。據印度當地媒體消息，投資額將達到2500萬(wàn)美元，這將作為蘋(píng)果地圖等應用程序等的開(kāi)發(fā)基地。很多觀(guān)點(diǎn)認為，蘋(píng)果將通過(guò)鴻海代工，在印度生產(chǎn)智能手機。正在大力發(fā)展制造業(yè)的印度政府也對此寄予期望。

　　另一對印度市場(chǎng)投資布局步伐顯著(zhù)的企業(yè)是電商巨頭亞馬遜，該公司CEO杰夫·貝索斯不久前在與莫迪共同參與商業(yè)領(lǐng)導人會(huì )議時(shí)宣布向印度市場(chǎng)再投資30億美元。事實(shí)上，早在2014年亞馬遜就已經(jīng)在印度投資了20億美元，如果加上貝索斯最近宣布的投資計劃，將使亞馬遜在印度的總投資上升至50億美元，但亞馬遜并沒(méi)有透露新一輪的資金會(huì )如何分配。

　　高增長(cháng)需要改革力度維系

　　2014年5月上臺的莫迪曾經(jīng)承諾將落實(shí)改革，重振印度經(jīng)濟，近兩年來(lái)取得了一定成績(jì)。

　　莫迪在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，印度經(jīng)濟連續兩年面臨干旱和全球衰退的影響，但其經(jīng)濟依然取得高速增長(cháng)，這一事實(shí)獲得了包括國際組織和信用評級機構在內的專(zhuān)家的認可。

　　印度經(jīng)濟連續2年保持了7%以上的增長(cháng)。2015年GDP增長(cháng)率達到7.6%，與2014年度的7.2%相比增長(cháng)速度進(jìn)一步加快。印度2016年1~3月的增長(cháng)率為7.9%，連續四個(gè)季度超過(guò)7%。

　　盡管企業(yè)投資未見(jiàn)起色，但個(gè)人消費拉動(dòng)了經(jīng)濟。多數觀(guān)測認為2016年度的增長(cháng)率會(huì )進(jìn)一步提高。在世界經(jīng)濟減速感增強、新興國家增長(cháng)顯著(zhù)放緩的情況下，對外需依賴(lài)度低、靠?jì)刃鑼?shí)現增長(cháng)的印度顯得非常穩健。

　　莫迪稱(chēng)，其政府希望看到經(jīng)濟在未來(lái)30年內而不僅僅是幾年內快速增長(cháng)。他承諾將繼續推動(dòng)政策改革，以進(jìn)一步加快增長(cháng)。但一些投資者對印度缺乏“爆炸式”的根本改革感到失望，因為只有這樣的改革才能協(xié)助數以千萬(wàn)計的印度貧民脫離赤貧線(xiàn)。

　　對于印度能否進(jìn)一步實(shí)現增長(cháng)，專(zhuān)家認為，在近兩年效果良好的改革措施，需要更進(jìn)一步的推進(jìn)。

　　美國布魯金斯學(xué)會(huì )高級研究員普拉薩德提醒，莫迪上任已經(jīng)兩年，他的政府繼續回避著(zhù)很多艱難抉擇。印度可能會(huì )后悔錯過(guò)了推行更具雄心的改革議程的良機。

　　“盡管所有的經(jīng)濟數據都令人樂(lè )觀(guān)，但是私人領(lǐng)域投資熱情仍然不高，企業(yè)并未確信印度經(jīng)濟已進(jìn)入正軌。印度真正需要的是大膽改革，使經(jīng)濟增長(cháng)更加持久。此類(lèi)改革的清單很長(cháng)，包括減少勞動(dòng)力市場(chǎng)的規章制度、讓企業(yè)擺脫官僚主義的枷鎖、修補銀行系統、發(fā)展資本市場(chǎng)，以及改善基礎設施?！彼f(shuō)。

　　印度政府官員也承認，新近修訂后的經(jīng)濟數據采集程序所呈現的景象與其他數據不符。

　　話(huà)雖如此，印度仍擁有良好的增長(cháng)勢頭。全球油價(jià)下跌是一大利好，有利于印度降低預算并減少經(jīng)常賬戶(hù)赤字。

　　占到GDP近60%的個(gè)人消費在支撐著(zhù)印度經(jīng)濟。2015年度的個(gè)人消費增長(cháng)7.4%，2014年度這一數字為6.2%。2015年度的新車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)8％。印度最大的乘用車(chē)公司——日本鈴木子公司馬魯蒂鈴木2015年度的利潤創(chuàng )下歷史新高。據美國調查公司IDC統計，印度2015年智能手機供貨量同比增長(cháng)29％，全年超過(guò)了1億部。

　　日經(jīng)新聞社從亞洲上市企業(yè)中選出331家企業(yè)對比，印度企業(yè)的業(yè)績(jì)表現亮眼，前30位中有7家來(lái)自印度。頗具代表性的是印度塔塔咨詢(xún)服務(wù)公司，排在第11位，其在IT服務(wù)業(yè)上具有很強的競爭力，并開(kāi)始向歐美等市場(chǎng)延伸。

　　印度較低的物價(jià)上漲率對消費擴大構成利好。在油價(jià)走低的背景下，印度消費者物價(jià)指數（CPI）維持在4～5％的水平上，與2014年上半年的7～8％相比處于低水平。由于物價(jià)平穩，印度儲備銀行（央行）自2015年1月以來(lái)共實(shí)行了5次降息。

　　央行行長(cháng)離職引發(fā)擔憂(yōu)

　　對于經(jīng)濟改革和經(jīng)濟政策未來(lái)走向，印度央行行長(cháng)拉詹宣布9月份卸任的消息帶來(lái)負面影響，印度盧比一度跌至月內低點(diǎn)，股市也應聲下跌。拉詹于2012年加入印度政府，擔任顧問(wèn)。由于他致力于提高印度央行的獨立性、專(zhuān)注于抑制長(cháng)期高企的通脹率，經(jīng)濟學(xué)家對其贊譽(yù)有加。

　　印度《經(jīng)濟時(shí)報》對市場(chǎng)進(jìn)行的民意調查，和《印度斯坦時(shí)報》訪(fǎng)問(wèn)多位國際金融機構分析師的預測都認為，拉詹去職，將沖擊投資人信心，導致印度股市、債券和盧比的波動(dòng)。

　　《經(jīng)濟時(shí)報》調查市場(chǎng)的30位重要投資人、基金經(jīng)理人和專(zhuān)家，有近1/4的人支持拉詹，并對印度政府遲遲不宣布下任央行行長(cháng)人選表達不滿(mǎn)。

　　85%接受上述調查的受訪(fǎng)者認為，印度的金融資產(chǎn)將在拉詹去職后的短期內下滑，印度股市標準普爾（S&P）BSE　Sensex指數可能下跌6%，盧比兌美元的匯率也可能貶值4.34%，債券收益率在現在上漲后，將會(huì )下跌。

　　拉詹將于任期結束后卸任，被廣泛解讀為他質(zhì)疑莫迪經(jīng)濟藍圖的方向，以及他為實(shí)現這一藍圖而付出政治努力的意愿。市場(chǎng)人士認為，拉詹去職后將引發(fā)市場(chǎng)的三大不安，分別是接任人選能否享有拉詹的高可信度、央行獨立性，及印度當局能否繼續推行改革。

　　拉詹說(shuō)，他此前一直愿意留任，但在與政府協(xié)商后，他決定離職。拉詹近年來(lái)對印度的成就持謹慎看法，敦促政府進(jìn)一步調整政策。

　　康奈爾大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家普拉薩德稱(chēng)，拉詹的卸任令人擔心政府是會(huì )繼續炫耀成功，還是會(huì )腳踏實(shí)地改革。

　　倫敦大學(xué)亞非學(xué)院研究發(fā)展問(wèn)題的專(zhuān)家辛哈稱(chēng)，拉詹反對盲目迷戀高增長(cháng)，他質(zhì)疑政府提出的經(jīng)濟增速。辛哈還說(shuō)，這種態(tài)度不受政府歡迎。

　　美國《華爾街日報》的文章稱(chēng)，拉詹的做法有時(shí)候也導致拉詹與莫迪領(lǐng)導的印度人民黨一些成員不合，該黨派有著(zhù)根深蒂固的印度民族主義思想。一些黨內成員對拉詹是否愛(ài)國提出質(zhì)疑，并批評他沒(méi)能更快地降息。

　　莫迪講話(huà)中的措辭凸顯出印度人民黨內部存在著(zhù)分歧，其中一派支持更為正統、自由化的經(jīng)濟政策，而另一派對市場(chǎng)保持較深的懷疑，傾向于保護主義。

　　倫敦劍橋大學(xué)國王學(xué)院南亞問(wèn)題專(zhuān)家潘特說(shuō)，印度人民黨現在希望讓一個(gè)與政府更親近的人物來(lái)執掌央行，因為他們履行自己承諾的時(shí)間所剩不多。

　　央行行長(cháng)即將離職可能對印度處理未來(lái)流動(dòng)性困境增添難度。

　　印度在2013年貨幣危機期間推出的緊急流動(dòng)性措施即將到期，考慮到全球投資興趣減弱的背景，約有200億美元存款將流出印度，上述流動(dòng)性措施的到期將給盧比帶來(lái)風(fēng)險。分析師警告稱(chēng)，到9月份，印度于2013年從海外印度公民那里籌集的美元定期存款將開(kāi)始到期，而在此之前印度盧比兌美元的走勢仍顯脆弱。印度盧比兌美元今年的表現已是亞洲貨幣中最差的。

　　雖然市場(chǎng)和決策者已普遍預料到上述到期資金將流出，但這仍將給印度央行總裁拉詹帶來(lái)短期的匯率挑戰。

　　“這是在普遍預料之中的事件，相關(guān)資本流動(dòng)也已被廣泛知曉。不過(guò)，投資者仍將密切關(guān)注此事，靜觀(guān)印度央行將如何應對流動(dòng)性狀況，”太平洋投資管理公司的新興亞洲投資組合管理負責人盧克·斯巴吉克說(shuō)。

　　拉詹在2013年9月?lián)斡《妊胄锌偛煤蟛痪镁托忌鲜龃胧﹣?lái)增加外匯儲備。當時(shí)對美聯(lián)儲升息的擔憂(yōu)打擊了印度等較為脆弱的新興市場(chǎng)。根據該計劃，印度央行鼓勵本國銀行吸收海外印度公民的美元存款，借此增加流動(dòng)性，并重獲外國投資者的信心。印度央行隨后以銀行可獲利的匯率將這些美元存款兌換為盧比。

　　今年9月至11月期間將有約280億美元的存款到期，印度央行必須為銀行提供美元，以使其可以向存款人進(jìn)行支付。拉詹近期表示，他預計9月至11月將有200億美元流出，是正常情況下三個(gè)月資金外流規模的三倍多。