國務(wù)院近日發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng )新規劃》，提出要促進(jìn)科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng )新。監管當局將允許有條件的銀行設立子公司從事科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)股權投資，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。毋庸置疑，科技金融與傳統間接融資可以有效結合，但科技創(chuàng )新高風(fēng)險收益特征和輕資產(chǎn)運行特點(diǎn)，與低風(fēng)險偏好、重視資產(chǎn)抵押的傳統貸款目標并不完全相符，科技金融發(fā)展還需進(jìn)一步探索創(chuàng )新，風(fēng)投運行模式可能會(huì )是個(gè)較好選擇。

　　從科技企業(yè)貸款到投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，科技金融發(fā)展還難以完全滿(mǎn)足全社會(huì )創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的需要。這是因為科技創(chuàng )新固有的巨大不確定性和輕資產(chǎn)特點(diǎn)，與銀行經(jīng)營(yíng)低風(fēng)險偏好、穩健經(jīng)營(yíng)的特征并不完全符合。在科技創(chuàng )新領(lǐng)域，創(chuàng )新已成功且成果已轉化的科技企業(yè)，在當前的融資環(huán)境下，并不缺乏資金支持。真正困難的是大量初創(chuàng )型或成果即將轉化的科技型小微企業(yè)，它們既沒(méi)有足夠資產(chǎn)抵押，也缺乏市場(chǎng)認可的股權吸引力，普遍存在融資難、融資貴問(wèn)題。

　　在科技企業(yè)貸款方面，雖然部分銀行成立了科技金融專(zhuān)業(yè)支行，但真正熟悉科技創(chuàng )新特點(diǎn)、價(jià)值和前沿，且又敏感把握產(chǎn)品市場(chǎng)的客戶(hù)經(jīng)理寥寥無(wú)幾。實(shí)務(wù)中，即使看好特定科技企業(yè)，但仍需以必要的外部擔?；蛸Y產(chǎn)抵押為前提來(lái)緩釋貸款風(fēng)險。而地方政府財力有限，政策性擔保資金總體無(wú)法完全滿(mǎn)足科技企業(yè)貸款增長(cháng)需求，且政策性擔保準入在實(shí)踐中易出現行政化，大量科技創(chuàng )新型小微企業(yè)難以真正惠及。當前，銀行內部對科技專(zhuān)業(yè)支行的考核與激勵與傳統支行沒(méi)有顯著(zhù)差異，這也在一定程度上降低了基層銀行客戶(hù)經(jīng)理探索科技金融創(chuàng )新服務(wù)的積極性。

　　在投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)方面，部分銀行通過(guò)基金子公司進(jìn)行業(yè)務(wù)試點(diǎn)，取得了積極進(jìn)展。但從國際經(jīng)驗看，投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)是小眾業(yè)務(wù)。美國只有硅谷銀行一家獲得成功，即使經(jīng)歷十年發(fā)展，其總資產(chǎn)僅在2000億元人民幣左右，相當于我國一家小型規模城商行。應該看到，投貸聯(lián)動(dòng)是直接金融與間接金融的結合，但經(jīng)營(yíng)機制與風(fēng)格卻存在顯著(zhù)差異。直接融資是投行模式，投資子公司主要承擔盡職調查責任，卻不承擔貸款風(fēng)險。而間接融資是貸款模式，銀行需要承擔貸款風(fēng)險，專(zhuān)業(yè)盡職調查也無(wú)法完全打消客戶(hù)經(jīng)理在貸款風(fēng)險上的顧慮。在金融分行業(yè)激勵約束機制上，投行客戶(hù)經(jīng)理往往占據價(jià)值鏈條最高端，而銀行客戶(hù)經(jīng)理激勵呈現平均化，存在較難調和的矛盾。即使可以銀行合并報表算大賬，但在人員考核激勵上既要體現科技金融投行特點(diǎn)，又要鼓勵科技支行客戶(hù)經(jīng)理發(fā)揮主觀(guān)能動(dòng)性，仍需進(jìn)一步探索更有效、更適合業(yè)務(wù)運作的結合點(diǎn)。

　　這些情況表明，推進(jìn)科技金融發(fā)展，可能需要摒棄傳統銀行貸款經(jīng)營(yíng)模式和考核機制。無(wú)論是科技貸款，還是投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，包括中央及地方各級政府科技貸款擔保資金、財政貼息和風(fēng)險補償資金，若將這些資金轉化為金融機構或政府的科技風(fēng)險投資基金，通過(guò)風(fēng)險投資的完全市場(chǎng)化運作，吸引民間資本參與，在科技成果成熟轉化時(shí)允許股權質(zhì)押貸款，大力推動(dòng)科技型企業(yè)上市等，這樣有可能會(huì )回避銀行內部激勵約束機制與科技金融發(fā)展不相容問(wèn)題，不失為推動(dòng)金融服務(wù)科技創(chuàng )新發(fā)展的途徑之一。