美國、英國、德國等發(fā)達經(jīng)濟體近日相繼公布了CPI數據，接近或略微超過(guò)2%。由此，關(guān)于低通脹時(shí)代是否已經(jīng)結束的討論也熱烈起來(lái)。一個(gè)基本的的判斷是，發(fā)達經(jīng)濟體通縮陰影緩慢消退，這些國家正行進(jìn)在從極低通脹轉為適度通脹的道路上，全球物價(jià)總水平在一定時(shí)期內可能保持穩定、緩慢上漲，這或給今年全球經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)希望。

　　去年以來(lái)，美國、歐元區等主要發(fā)達經(jīng)濟體均有走出通貨緊縮威脅的跡象。從最新數據來(lái)看，美國的表現最為明顯，CPI連續五個(gè)月增長(cháng)，去年12月未經(jīng)調整的CPI上升2.1%，創(chuàng )兩年半來(lái)最高增幅；今年1月，繼德國CPI創(chuàng )出三年半新高同比上升1.9%后，一向低迷的歐元區整體CPI當月也達到1.8%，大大高于上月的1.1%，為近四年來(lái)高點(diǎn)。

　　盡管不少發(fā)達國家告別低通脹，但就全球而言，各國情況并不相同。大多數歐元區國家的通脹水平仍徘徊在2%及以下，歐元區核心通脹僅0.9%。日本2016年12月CPI年率僅為0.1%，仍難以從低通脹的泥沼中爬出。主要新興經(jīng)濟體雖然整體通脹水平稍高，但刺激經(jīng)濟的任務(wù)也比較重。在各種因素影響下，未來(lái)各國價(jià)格水平有可能以緩慢上漲為主。

　　多數國際機構對今年全球物價(jià)總水平的展望較為樂(lè )觀(guān)。首先，全球價(jià)格總水平可能受到實(shí)體經(jīng)濟的拉動(dòng)保持平穩上升。IMF認為，由于物價(jià)水平上行，全球經(jīng)濟已出現有利信號，因而不再繼續下調經(jīng)濟增長(cháng)預期。發(fā)達經(jīng)濟體中，去年全年歐元區經(jīng)濟增速達到1.7%，甚至比美國高一個(gè)百分點(diǎn)，這是八年來(lái)首次出現的情況。經(jīng)濟向好的情況下，需求有可能被激發(fā)，從而進(jìn)一步支持物價(jià)上升。

　　全球物價(jià)總水平也將受到大宗商品價(jià)格上漲的影響。在主要產(chǎn)油國落實(shí)減產(chǎn)的背景下，原油價(jià)格仍將有所上升，繼續助推通脹水平。世界銀行表示，由于供應緊張和需求旺盛，今年全年原油價(jià)格將比2016年上漲29%，金屬價(jià)格上漲11%。但能源快速上漲階段已過(guò)，升幅將較為溫和。數據顯示，由于去年12月上漲過(guò)猛，今年1月油價(jià)還回調了約2%，天然氣更是跌了16.3%。因此，2017年能源價(jià)格表現雖將繼續有利于全球遠離通縮威脅，但能源價(jià)格導致的輸入性通脹可能很有限。

　　不過(guò)，抑制價(jià)格上漲的因素不容忽視。全球巨大的產(chǎn)能過(guò)剩仍未消除，今年去產(chǎn)能仍將穩步推進(jìn)，對工業(yè)生產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度形成一定程度抑制。去杠桿、去泡沫壓力也仍將存在，貨幣難以過(guò)度寬松，流動(dòng)性漸趨收緊等也將抑制通脹快速上升。此外，未來(lái)通脹走勢還需觀(guān)察美國和其他國家如何設計和落實(shí)財政刺激政策，以及貨幣政策如何有效配合，美元走勢也值得關(guān)注。

　　總之，全球經(jīng)濟基本走出通縮陰影。前兩年，全球主要央行大水漫灌，但通縮風(fēng)險仍威脅著(zhù)經(jīng)濟復蘇。今后一段時(shí)間內，這一風(fēng)險或將紓解。應該說(shuō)，目前適度的通貨膨脹對全球經(jīng)濟復蘇有利。