紐約股市三大股指近來(lái)屢創(chuàng )新高。不能否認的是，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )在加息政策上的“堅定”、“公開(kāi)”與“透明”，消除了市場(chǎng)預期中的很多不確定性，成為美股本輪沖高的重要推手。如今，美聯(lián)儲幾乎亮出了全部底牌，我們需要進(jìn)一步了解在這一手明牌中還會(huì )隱藏哪些暗語(yǔ)。

　　與過(guò)去兩年相比，美聯(lián)儲今年推動(dòng)貨幣政策回歸正?；囊庠父訌娏?，那些所謂的“鴿派”也有倒戈之嫌。在一貫支持加息并且喊出趕早不趕晚的“鷹派”當道之下，包括美聯(lián)儲主席耶倫在內的一眾官員，近期釋放出了明確的加息信號。按照他們的統一口徑，未來(lái)數月的任何一次會(huì )議均可能再次加息。加息是美聯(lián)儲今年工作的主基調，也是大概率事件。

　　美聯(lián)儲22日發(fā)布的會(huì )議紀要明確指出，如果美國經(jīng)濟繼續朝著(zhù)充分就業(yè)和2%的通脹目標前進(jìn)，或者勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹表現好于預期，再次加息的時(shí)機可能很快到來(lái)。從耶倫上周在美國國會(huì )的證詞中，華爾街也清晰地看到美聯(lián)儲今年是否加息的三個(gè)衡量標準，一是就業(yè)，二是通脹，三是特朗普政府的經(jīng)濟政策。相比之下，外部因素對美聯(lián)儲加息的制約正被弱化，像去年英國脫歐公投那樣的“黑天鵝”事件今年恐難復發(fā)，美聯(lián)儲自然將更多注意力投放到國內經(jīng)濟運行當中。

　　從經(jīng)濟數據上看，美國就業(yè)和通脹兩個(gè)領(lǐng)域依然向好，強化了美聯(lián)儲的加息信心。統計顯示，今年1月份，美國消費價(jià)格指數（CPI）環(huán)比上升0.6%，核心通脹率同比漲幅為2.3%，商品零售總額環(huán)比增長(cháng)0.4%，均好于市場(chǎng)預期。同時(shí)，數據顯示美國就業(yè)市場(chǎng)呈現持續向好態(tài)勢，自2010年2月以來(lái)，美國已經(jīng)創(chuàng )造了1600萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，并將失業(yè)率降至4.8%。正如美聯(lián)儲主席耶倫在美國國會(huì )作證時(shí)所言，美國經(jīng)濟正朝著(zhù)充分就業(yè)和2%通脹目標的方向前進(jìn)，美聯(lián)儲將在未來(lái)幾次貨幣政策會(huì )議上討論是否再次加息，而加息拖延太久是不明智的抉擇。

　　從歷史上看，確保就業(yè)與調控通脹，一直是美聯(lián)儲肩負的兩大使命，而以耶倫為首的本屆美聯(lián)儲，還要對特朗普政府的經(jīng)濟政策進(jìn)行考量，以防財政政策與貨幣政策效力對沖，進(jìn)而妨礙經(jīng)濟增長(cháng)。一向言辭謹慎的耶倫在國會(huì )作證時(shí)避免直接評價(jià)特朗普的政策主張，但弦外之音華爾街已心領(lǐng)神會(huì )。耶倫說(shuō)，美國財政政策的變化以及出臺其他政策，肯定波及美國經(jīng)濟，但這些政策細節尚不明朗，目前還很難判斷政策變化對經(jīng)濟帶來(lái)的潛在影響。不少美聯(lián)儲官員也一直強調，財政政策應聚焦于推動(dòng)美國生產(chǎn)力水平，才有助于美國經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)和居民生活水平穩步提升。

　　有分析指出，美聯(lián)儲對特朗普政府的擔心目前主要集中在兩方面，一是可能出臺大規模減稅等刺激計劃，既有可能增加美國公共債務(wù)負擔，又有可能過(guò)快過(guò)早地推升通脹，打亂美聯(lián)儲的加息步調；二是限制移民的政策可能有損美國經(jīng)濟增長(cháng)。耶倫在作證時(shí)就提到，移民有助于增加美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給，還可以對抗老齡化問(wèn)題帶來(lái)的勞動(dòng)人口減少趨勢，對美國經(jīng)濟的長(cháng)期發(fā)展是有利而關(guān)鍵的。