證監會(huì )2月10日召開(kāi)2017年全國證券期貨監管工作會(huì )議。這是劉士余去年3月任證監會(huì )主席以來(lái)首次在證監會(huì )年度監管工作會(huì )議上亮相，其傳遞的監管信號尤其引人關(guān)注。

　　業(yè)內人士認為，2017年A股市場(chǎng)的監管將更加嚴格，并將通過(guò)IPO發(fā)行常態(tài)化的方式推進(jìn)市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。

　　深改　依法全面從嚴監管

　　2016年以來(lái)，證監會(huì )對資本市場(chǎng)的監管日益趨向嚴格，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)已經(jīng)成了監管部門(mén)的首要任務(wù)。從此次全國證券期貨監管工作會(huì )議透露的信號來(lái)看，2017年資本市場(chǎng)的監管?chē)栏癯潭冗€將進(jìn)一步深化和細化。

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趙乃育/繪?

　　會(huì )議認為，總體上我國資本市場(chǎng)發(fā)展仍不成熟，市場(chǎng)內在的脆弱性和復雜性不可低估。2017年，資本市場(chǎng)運行內外環(huán)境將更趨復雜，必須牢牢把握穩中求進(jìn)工作總基調，以改革為引領(lǐng)，以穩定為底線(xiàn)、以發(fā)展為主旋律，協(xié)調推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩定發(fā)展和監管各項工作?！胺€”要把握六個(gè)方面：一是市場(chǎng)化、法治化、國際化的改革方向不偏離，這是最大的穩；二是市場(chǎng)證明行之有效的監管政策和做法不動(dòng)搖、不折騰，務(wù)求實(shí)效；三是資本市場(chǎng)運行要穩，這是改革發(fā)展措施的基礎；四是持續打擊資本市場(chǎng)違法違規行為，稽查執法力度只能加強，不能弱化；五是對市場(chǎng)運行中的各種問(wèn)題和現象反應要靈、判斷要準、行動(dòng)要迅速；六是應對風(fēng)險的各種預案要全、責任要明、出手要果斷?！斑M(jìn)”要體現在六個(gè)方面：一是“四個(gè)意識”必須要增強；二是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和國家戰略的能力要提升；三是多層次資本市場(chǎng)體系改革要深化，市場(chǎng)基礎性功能要強化；四是資本市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境要凈化，敢于亮劍，善于亮劍；五是證券期貨行業(yè)服務(wù)能力和國際競爭力要有所提升；六是開(kāi)放要有新舉措，法制建設要有新成就。

　　會(huì )議強調，2017年證券期貨監管工作要始終保持依法全面從嚴監管，保護投資者合法權益，著(zhù)力提高和改進(jìn)監管能力，把防控金融風(fēng)險放在更加突出位置，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險底線(xiàn)，切實(shí)推進(jìn)和服務(wù)供給側結構性改革，加大開(kāi)放力度，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展能力。要將防風(fēng)險放在更加突出位置，牢牢守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。深化依法全面從嚴監管，維護市場(chǎng)秩序，繼續提升監管能力。緊緊圍繞供給側結構性改革這條主線(xiàn)，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示，2017年資本市場(chǎng)監管會(huì )在全面監管、依法監管和從嚴監管方面進(jìn)一步升級。本次監管工作會(huì )議體現出維護資本市場(chǎng)秩序的決心，對于市場(chǎng)公平公正做了進(jìn)一步的強調，對市場(chǎng)的利益分配機制進(jìn)行了全面糾正。他同時(shí)認為，這也是對價(jià)值投資，理性投資的弘揚，市場(chǎng)化改革的步伐堅定不移，炒殼之路開(kāi)始出現風(fēng)險，價(jià)值投資和理性投資之路開(kāi)始寬敞。

　　嚴管　不允許資本大鱷呼風(fēng)喚雨

　　在當天的講話(huà)中，劉士余再度提到了“資本大鱷”的問(wèn)題，并且對交易所等機構提出了新的風(fēng)險防范要求。劉士余表示，資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對散戶(hù)扒皮吸血，要有計劃地把一批資本大鱷逮回來(lái)。

　　他還提到，去年資本市場(chǎng)為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟做出新貢獻，融資額度全球第一，但數字是成績(jì)也是憂(yōu)慮，數字質(zhì)量還不夠，兩個(gè)交易所不能沾沾自喜，要把風(fēng)險放在第一位。

　　上市公司方面，劉士余則強調，要更加重視上市公司的質(zhì)量，尤其是“要抑制差的上市公司融資能力，不能讓差的公司在市場(chǎng)上‘吸血’，要讓好的公司能融到資。與此同時(shí)，再融資、并購等也按照上市公司質(zhì)量來(lái)”。

　　劉士余還點(diǎn)名批評股市“黑嘴”。他表示，一些券商分析師“語(yǔ)不驚人死不休”，預測指數能到個(gè)位，并稱(chēng)“黑哨幾年沒(méi)打，又出來(lái)了，好政策也被黑哨吹歪了，全世界也沒(méi)見(jiàn)（像我們這樣）個(gè)別券商經(jīng)濟學(xué)家這么胡說(shuō)八道”。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，在未來(lái)資本市場(chǎng)的監管方向上，資本大鱷將是重中之重。他認為，所謂的資本大鱷主要是指來(lái)自于參與并購的產(chǎn)業(yè)資本，險資、私募股權基金，定向增發(fā)的上市公司。未來(lái)監管要點(diǎn)將包括資金來(lái)源是否合法合規，并購交易中估值是否公平，股權退出包括大股東減持、增發(fā)股拋售等是否合規，是否存在脫實(shí)向虛的跨界并購、規避退市為目的的炒殼重組等。

　　聯(lián)訊證券副總裁曹衛東稱(chēng)，劉士余的講話(huà)針對過(guò)去資本市場(chǎng)中出現的問(wèn)題，如野蠻收購、市場(chǎng)操縱等，再一次堅決說(shuō)“不”，也著(zhù)重強調以提高上市公司質(zhì)量為核心，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為目標，堅持公開(kāi)、公平、公正為原則，改善資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，從而保護廣大投資者的合法利益。

　　治本　繼續推進(jìn)市場(chǎng)化改革

　　進(jìn)一步加強全面依法從嚴監管是資本市場(chǎng)的監管取向，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)供給側結構性改革則是其根本目的。在當天的監管工作會(huì )議上，劉士余對IPO、注冊制改革等市場(chǎng)特別關(guān)注的問(wèn)題做了回應。

　　劉士余表示，股指穩定和融資力度不能對立。沒(méi)有IPO數量的提升，資本市場(chǎng)一些丑惡現象就難以從根本上解決，IPO數量上來(lái)了，殼資源的價(jià)格自然就會(huì )下來(lái)，炒殼現象就會(huì )得到進(jìn)一步抑制。2017年，資本市場(chǎng)服務(wù)國家戰略的力度要進(jìn)一步提升，要用2-3年解決IPO堰塞湖的問(wèn)題。

　　他還提到，注冊制和行政核準制并不對立。注冊制既不要理想化也不要神秘化。注冊制并不是不審，主要目的還是為了把關(guān)上市公司質(zhì)量。各種準入類(lèi)產(chǎn)品，核心是做好上市公司發(fā)行股票的質(zhì)量審查，資本市場(chǎng)運行要穩定。驚濤駭浪的資本市場(chǎng)一定是弱肉強食者在操縱。資本市場(chǎng)的核心功能是融資，注冊制是監管的方向性要求，不是監管目標。

　　就在當天舉行的證監會(huì )例行新聞發(fā)布會(huì )上，新聞發(fā)言人鄧舸表示要抓住市場(chǎng)時(shí)機，推動(dòng)新股發(fā)行常態(tài)化，擴大直接融資規模。同時(shí)，規范上市公司再融資行為，禁止募集資金用于類(lèi)金融業(yè)務(wù)，限制募集資金用于償還銀行貸款和補充流動(dòng)資金，對上市公司忽悠式融資、跟風(fēng)式融資嚴格監管。當天，證監會(huì )按法定程序核準12家企業(yè)的首發(fā)申請，籌資總額不超過(guò)70億元。

　　董登新表示，未來(lái)IPO節奏將趨向常態(tài)化。證監會(huì )在未來(lái)不太可能暫停一級市場(chǎng)，發(fā)行節奏不會(huì )和指數漲跌相掛鉤，將來(lái)的改革不會(huì )因為股指的波動(dòng)而中止，市場(chǎng)對此必須有清晰認識。

　　曹衛東表示，劉士余的講話(huà)重在治本，那就是要打造一個(gè)成熟、健康的資本市場(chǎng)，要通過(guò)新股發(fā)行市場(chǎng)化的方式，徹底改變過(guò)去股票市場(chǎng)的價(jià)值扭曲，從而達到資本市場(chǎng)穩定繁榮、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的目的，從而實(shí)現資本市場(chǎng)既為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟的融資需求，也能為投資者服務(wù)，為投資者真正帶來(lái)較為穩定的投資收益。

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