國家統計局14日發(fā)布的1月份全國居民消費價(jià)格指數（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）數據顯示，CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%；PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%。在春節前后物價(jià)全面上漲以及春節時(shí)間錯位等因素影響下，食品、交通、服務(wù)類(lèi)價(jià)格全面上漲。工業(yè)價(jià)格方面，PPI在采掘類(lèi)行業(yè)的帶動(dòng)下，同比漲幅也創(chuàng )下了多年來(lái)的新高。專(zhuān)家表示，“春節錯月”將導致翹尾因素明顯回落，2月份的物價(jià)走勢可能會(huì )大幅下探，但未來(lái)總體有望繼續溫和上行。

　　成因　春節致食品旅游等價(jià)格漲勢明顯

　　1月份的CPI環(huán)比漲幅比2016年12月份擴大0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格環(huán)比上漲了2.3%，鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)。此外，由于寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價(jià)格上漲明顯，飛機票、旅行社收費、長(cháng)途汽車(chē)、賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　1月份CPI同比漲幅比上月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)。從分類(lèi)看，交通和通信價(jià)格同比漲幅比上月擴大1.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴大0.17個(gè)百分點(diǎn)；旅游價(jià)格同比漲幅比上月擴大5.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴大0.11個(gè)百分點(diǎn)；食品價(jià)格同比漲幅比上月擴大0.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴大0.07個(gè)百分點(diǎn)，上述三項合計影響CPI同比漲幅擴大約0.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　據浙商銀行經(jīng)濟分析師莊瑾亮分析，除了春節因素帶動(dòng)食品類(lèi)價(jià)格上漲（其中豬肉價(jià)格同比上漲7.1%）外，隨著(zhù)油價(jià)上漲，交通工具燃料價(jià)格大幅上漲16.5%也是CPI上漲的主要原因。據了解，受?chē)鴥瘸善酚驼{價(jià)影響，1月份汽、柴油價(jià)格環(huán)比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，受春節因素影響，1月份食品、旅游、服務(wù)類(lèi)價(jià)格漲勢明顯。需求旺季帶動(dòng)蔬菜、鮮果、豬肉和水產(chǎn)品等食品價(jià)格上升，非食品價(jià)格同比上漲2.5%，連續6個(gè)月上升，是2011年11月以來(lái)最高，其中旅游、服務(wù)類(lèi)和能源類(lèi)價(jià)格上漲明顯。剔除食品和能源以外的核心CPI逐漸上升至2.2%，是2014年2月以來(lái)首次回升至2%以上。1月CPI翹尾因素1.55%為全年最高，對當前CPI同比漲幅起到了抬升作用。

　　值得一提的是，1月份的食品價(jià)格漲幅不及去年同期，整體走勢相對平穩。對此，國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，今年1月份1.0%的CPI環(huán)比漲幅，也比2016年和2015年春節所在月份環(huán)比漲幅分別低0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因就是受到暖冬影響，鮮菜價(jià)格環(huán)比漲幅遠低于前兩年春節月份。

　　新高　PPI同比漲幅為六年最大

　　1月份，PPI同比實(shí)現連續五個(gè)月正增長(cháng)，6.9%的漲幅比2016年12月份擴大1.4個(gè)百分點(diǎn)，為2011年9月以來(lái)新高。

　　在調查的40個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，33個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，比上月增加1個(gè)。其中，石油和天然氣開(kāi)采、煤炭開(kāi)采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比分別上漲58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%，漲幅比上月分別擴大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6個(gè)百分點(diǎn)，合計影響PPI同比上漲約5.7個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的82.6%。

　　在莊瑾亮看來(lái)，PPI上漲的主要原因是在基建投資加快落地的背景下，上游生產(chǎn)資料PPI受原材料價(jià)格推動(dòng)快速上漲9.1%，其中采掘工業(yè)PPI同比上漲31%。

　　連平認為，1月份PPI同比上漲，其中翹尾因素就貢獻了6.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)端價(jià)格同比漲幅為8.4%，連續3個(gè)月高于出廠(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅，3個(gè)月的高出幅度分別為0.2%、0.8%、1.5%，呈逐漸擴大趨勢。工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲反映經(jīng)濟運行回暖，但初級原料和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)快上漲可能帶來(lái)負面影響，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，影響利潤形成。

　　盡管同比漲幅創(chuàng )下中長(cháng)期新高，但從環(huán)比看，1月份PPI上漲0.8%，漲幅在連續擴大4個(gè)月后出現回落，比2016年12月份縮小0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲1.1%，漲幅比上月縮小0.9個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.2%，漲幅比上月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，從主要行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、煤炭開(kāi)采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9、0.7、1.7和2.3個(gè)百分點(diǎn)，合計影響PPI環(huán)比上漲約0.3個(gè)百分點(diǎn)，對PPI的影響程度較上月減少0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　連平認為，環(huán)比漲幅縮小，預示未來(lái)PPI持續上漲態(tài)勢可能放緩。此外，由于翹尾因素仍將有所上行，預計2月PPI同比漲幅還會(huì )有所擴大，但之后，翹尾因素會(huì )逐漸減弱，工業(yè)需求也將趨緩。

　　預測　CPI總體溫和上行可能性大

　　每年春節前是物價(jià)上漲最明顯的階段，而春節后價(jià)格則下滑。2016年春節在2月8日，而2017年春節則是1月28日，因此，多位專(zhuān)家判斷，這種錯位將導致2月份的CPI走勢大幅向下，但未來(lái)總體有望繼續溫和上行。

　　繩國慶表示，據測算，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾影響約為1.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.0個(gè)百分點(diǎn)；2月份由于“春節錯月”和上年同期基數較高，翹尾影響將明顯回落。連平表示，由于2月翹尾因素降至-0.05%，CPI漲幅將明顯回落，有重回2%以下的可能。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部分析師陳鄭表示，1月份CPI同比漲幅或是年內高點(diǎn)。PPI對CPI更多的是同期傳導關(guān)系，隨著(zhù)PPI在2月份之后逐漸下行，非食品價(jià)格漲幅預計將同步放緩，而食品價(jià)格受制于去年高基數的影響，全年CPI上行壓力有限，高點(diǎn)在1月份和2季度。2月份在春節錯位影響下，CPI將大幅下行至2%以下。

　　此外，連平稱(chēng)，目前生豬存欄量降至3.67億頭的低位，能繁母豬總量也在下降，豬肉價(jià)格逐漸迎來(lái)上行周期。但由于生豬出場(chǎng)價(jià)低位反彈，豬糧價(jià)格處于較低水平，豬肉價(jià)格上漲壓力不大，豬周期的波動(dòng)性明顯平緩，豬肉價(jià)格上漲的幅度不會(huì )達到上一輪那么高。全年來(lái)看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著(zhù)翹尾及新漲價(jià)因素的回調又會(huì )重新回落，全年通脹壓力并不明顯，不過(guò)仍應關(guān)注核心CPI的持續上漲態(tài)勢。

　　莊瑾亮表示，去年四季度以來(lái)CPI并沒(méi)有隨著(zhù)PPI的大幅上漲而出現陡升，原因在于CPI主要受食品和服務(wù)價(jià)格驅動(dòng)，而PPI主要受上游原材料價(jià)格驅動(dòng)，使得PPI向CPI傳導并不明顯。從1月份價(jià)格上漲的驅動(dòng)因素看，今年上半年P(guān)PI仍然不會(huì )對CPI施加顯著(zhù)的價(jià)格傳導影響，但非食品類(lèi)消費品價(jià)格應該會(huì )在PPI的帶動(dòng)下有所上行，預計CPI總體溫和上行的可能性較大。