金融創(chuàng )新是金融業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，應當鼓勵和保護。但不當金融創(chuàng )新，在某種程度上卻成了違規交易、套利交易、“脫實(shí)向虛”交易的代名詞。正是有這些不當金融創(chuàng )新，金融風(fēng)險不是被分散而是在加速聚集，金融交易成本不是下降而是顯著(zhù)上升，這完全背離了金融創(chuàng )新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的方向。因此，需要推動(dòng)金融機構切實(shí)承擔起風(fēng)險管理責任，完善金融市場(chǎng)秩序，從源頭上筑牢防范不當金融創(chuàng )新的藩籬。

　　當前我國金融市場(chǎng)出現的各種亂象，與某些金融機構的不當創(chuàng )新密不可分。無(wú)論是金融市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)層層嵌套，還是資本市場(chǎng)各種形式加杠桿，通道業(yè)務(wù)與結構化工具的密切結合及廣泛運用，已經(jīng)顯著(zhù)增加了金融風(fēng)險跨市場(chǎng)、跨行業(yè)傳染可能性，并成為孕育金融市場(chǎng)各種違規資金的溫床。這些或多或少受到不當金融創(chuàng )新的驅動(dòng)。由于金融機構內控機制失去對不當創(chuàng )新的有效約束，使得內部風(fēng)險監管失效。如票據市場(chǎng)轉貼現業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，圍繞票據業(yè)務(wù)的不當金融創(chuàng )新極為活躍，但相應內控約束明顯不到位，使得“票據調包”這樣匪夷所思的金融案件頻頻出現。在社會(huì )資金“脫實(shí)向虛”問(wèn)題上，不當金融創(chuàng )新也在其中發(fā)揮了推波助瀾的作用。這主要表現為金融市場(chǎng)的交易鏈條大大延長(cháng)，金融交易成本顯著(zhù)上升，并超出了實(shí)體經(jīng)濟回報。還有影子銀行，風(fēng)險資產(chǎn)急劇擴張，相應風(fēng)險準備明顯不足，各種減少風(fēng)險資本耗費、少提貸款撥備、隱匿不良資產(chǎn)的交易摻雜其中，不當金融創(chuàng )新也在其中推波助瀾。

　　就金融機構不當創(chuàng )新的動(dòng)因而言，根本上還在于重業(yè)績(jì)、輕風(fēng)控的經(jīng)營(yíng)導向，在于金融市場(chǎng)競爭秩序的不完善。近年來(lái)，重業(yè)績(jì)、輕風(fēng)控，重機構個(gè)體利益、輕市場(chǎng)整體風(fēng)險，激勵約束不平衡，過(guò)度激勵，已經(jīng)成為個(gè)別金融機構的經(jīng)營(yíng)特征?；趦炔繕I(yè)績(jì)考核的壓力和不當激勵沖動(dòng)，金融機構經(jīng)營(yíng)人員短期行為盛行，千方百計尋找制度漏洞，為違規套利、“脫實(shí)向虛”交易披上“金融創(chuàng )新”外衣。這不僅放棄了金融機構自身穩健經(jīng)營(yíng)的內在要求，而且擾亂了正常的金融市場(chǎng)競爭秩序。金融機構個(gè)體利益的獲得，是建立在金融市場(chǎng)整體風(fēng)險放大的基礎上。而金融監管、金融法制滯后于金融市場(chǎng)創(chuàng )新步伐的現實(shí)，使得不當創(chuàng )新成本相對于不當創(chuàng )新收益明顯偏低，這在一定程度上鼓勵了金融機構的違規行為。這些年我國金融市場(chǎng)通道業(yè)務(wù)、同業(yè)投資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不當創(chuàng )新，一旦推出就被幾乎所有的競爭對手模仿，業(yè)務(wù)規模在短時(shí)間內就能達到萬(wàn)億元數量級，顯著(zhù)增加了風(fēng)險治理的難度和成本。

　　這些情況表明，必須從源頭上筑牢治理金融市場(chǎng)不當創(chuàng )新的“藩籬”。在專(zhuān)項治理金融機構不當創(chuàng )新同時(shí)，也要通過(guò)有效的金融監管措施，實(shí)施嚴厲的行政處罰，大力推進(jìn)金融機構公司治理改革，推動(dòng)金融機構切實(shí)改變激勵約束不平衡的經(jīng)營(yíng)導向，強化審慎合規經(jīng)營(yíng)理念，加強內部風(fēng)險管控機制建設，使其成為自覺(jué)過(guò)濾不當金融創(chuàng )新、承擔金融風(fēng)險管理責任、維護金融市場(chǎng)公平有序競爭秩序的主體。