今年以來(lái)，在防控金融風(fēng)險的基調下，中國人民銀行及各金融監管部門(mén)紛紛出臺措施，加大治理力度，一場(chǎng)監管風(fēng)暴驟然而至。我國金融市場(chǎng)隨之出現了一定程度的波動(dòng)。

　　應該說(shuō)，目前我國金融業(yè)發(fā)展基本平穩，金融風(fēng)險總體可控。但近年來(lái)，為了穩增長(cháng)、促發(fā)展，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，監管相對寬松，“脫實(shí)向虛”趨勢加劇，跨市場(chǎng)、跨周期的風(fēng)險隱患有所上升。中央對防控金融風(fēng)險、維護金融安全高度重視，“一行三會(huì )”等部門(mén)在此背景下出臺了加強金融監管的一系列措施，既是落實(shí)中央的決策部署，也是金融風(fēng)險防控的客觀(guān)需要。

　　近期，金融市場(chǎng)的確出現了一些變化。比如，流動(dòng)性趨于緊張，市場(chǎng)利率上升較快，股市和債市波動(dòng)加大，等等。應該說(shuō)，這些變化與監管趨緊有一定關(guān)系。在強監管、嚴監管之下，一些擴張過(guò)快、杠桿過(guò)高的金融機構，被動(dòng)放慢發(fā)展速度，如少數商業(yè)銀行的“縮表”。也有一些金融機構，主動(dòng)調整業(yè)務(wù)方向和資產(chǎn)負債結構，部分表外業(yè)務(wù)回歸表內。當然，還有一些機構對相關(guān)政策措施過(guò)度解讀甚至誤讀，矯枉過(guò)正，甚至風(fēng)聲鶴唳。

　　筆者以為，在調整過(guò)程中，短期內金融市場(chǎng)出現一些波動(dòng)在所難免，而且市場(chǎng)波動(dòng)的原因是復雜多樣的，除了監管加強之外，還有經(jīng)濟下行壓力、國際環(huán)境變化等因素影響。因此，應正確看待市場(chǎng)波動(dòng)和監管強化之間的關(guān)系，增加對正常市場(chǎng)波動(dòng)的容忍度，在堅持正確導向的前提下，繼續深化金融改革，保持監管定力。

　　第一，堅持正確導向。金融監管的目的在于有效防范金融風(fēng)險，維護金融秩序和金融安全，讓金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，保護金融消費者、投資者的合法權益。另一方面，“無(wú)杠桿，不金融”，加強金融監管不是一味地去杠桿，而是適度降低不合理的杠桿，進(jìn)而優(yōu)化杠桿結構，使杠桿率保持在合理水平，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。

　　第二，完善制度建設。加強金融監管，不能寄希望于一場(chǎng)監管風(fēng)暴，更不能只依靠突擊檢查。應根據金融市場(chǎng)的新情況、新變化，對監管制度進(jìn)行系統梳理，一方面要通過(guò)制定新的監管規制，補齊監管短板，堵住監管漏洞；另一方面，要及時(shí)修訂不合理的制度辦法，使監管制度更加適應監管實(shí)踐。要發(fā)揮制度建設的引領(lǐng)作用，并形成長(cháng)效機制。

　　第三，加強監管協(xié)調。隨著(zhù)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)金融活動(dòng)增多，金融風(fēng)險的交叉和傳遞變得日益復雜。在現有分業(yè)監管體系之下，進(jìn)一步完善協(xié)調機制、加強監管協(xié)調的重要性日益突出。比如，可以讓央行牽頭，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整體監管框架進(jìn)行統一設計，這將對規范業(yè)務(wù)發(fā)展、防范監管套利起到積極作用。同時(shí)，還要減少部門(mén)間的“監管競賽”和政策層層加碼。

　　第四，重視市場(chǎng)溝通。加強溝通，管理預期，本來(lái)就是金融政策的重要內容。在預期管理上的不當行為，可能影響政策效果，甚至產(chǎn)生嚴重后果。在強化監管的過(guò)程中，應形成更加有效的機制和方式，主動(dòng)對市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)、熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行溝通，準確傳遞政策意圖，減少市場(chǎng)誤解，增強市場(chǎng)信心，降低政策變化對市場(chǎng)帶來(lái)不必要的沖擊。

　　需要提醒的是，金融監管應該持續加強，但金融管制并非越嚴越好。在保持監管定力、強化金融監管的同時(shí)，應堅持市場(chǎng)化方向，進(jìn)一步深化金融體制改革，更好地保護金融業(yè)創(chuàng )新的積極性，更好地發(fā)揮金融在資源配置中的重要作用。

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